近期市場變數眾多，類股表現輪動快速，有別於2024年以半導體股表現最佳，開年來在低成本AI模型崛起與美國對等關稅議題影響下表現承壓，反倒是去年表現落後的鋼鐵、油電燃氣、居家生活等非電族群今年來表現相對抗震，這也突顯出主動選股、依據市況彈性調整持股的必要性，群益投信推出的台股主動式ETF「00982A主動群益台灣強棒」正能滿足投資人需求。00982A將在5月5日展開募集、預計5月22日掛牌上市，IPO每股發行價格為10元，採取季配息機制，按每年2、5、8、11月除息，預計今年8月將首次公布配息，透過質化與量化雙邏輯並重選股，為投資人動態掌握台股多元投資契機。

從選股策略來看，有別於其他已知的台股主動式ETF策略上偏重質化或量化，00982A採取質化與量化選股策略雙管齊下，由經理人與研究團隊質化分析產業趨勢、企業競爭優勢與獲利能力等面向，嚴格篩選具備股價成長潛力之標的，並搭配結合流動性、波動度、償債能力、ESG等指標所構成的量化篩選策略，以及透過排除因子和增益因子進行持股的汰弱留強，力求為投資人創造超額報酬。不僅如此，00982A持股涵蓋範圍也更廣，大中小型股兼具，產業配置也是以全產業來做考量，更完整與精準掌握台股不同市值與不同類股的輪動表現。

理財達人指出，回顧2020至2024的近五個年度來看，中間歷經了全球新冠肺炎疫情、生成式AI崛起、俄烏戰爭、聯準會激進式升息等事件，若參酌00982A這類的質量化選股策略因應，年平均報酬近29.4%，加權報酬指數的年平均報酬則為19.6%、OTC報酬指數為17%，可見綜合了質化與量化的主動靈活選股策略更有助於在瞬息萬變的市場環境中，發揮攻守兼備的優勢。

市場法人表示，在對等關稅政策尚未塵埃落定前，台股料延續區間整理格局，因此靈活選股更顯重要。整體而言，基於台股投資題材多元，過往在逢重大利空而重挫時，修復能力佳，回檔之際不失為中長線布局契機。產業方面，AI長線大趨勢並未改變，包括先進製程、IC設計等仍值留意，非電族群則可留意生技、金融等表現。

群益投信昨（29）日舉行群益印美戰略多重資產基金記者會指出，川普關稅政策造成全球金融市場動盪，不過，印度受到的關稅衝擊較低，又有強勁的內需市場支撐，搭配美國債券，可以同時兼顧追求成長及降低波動。

群益印美戰略多重資產基金將於5月12日開募，是國內首檔印度股票搭配美債的產品，有月配息選項。群益投信指出，2025年必入手的AI就是指美（America）債加上印度（India）股票。

在美債方面，基金精選優質債券標的，並且透過獨家的風險儀表板，來監控波動風險；在印度股票方面，則是發掘高成長潛力股。

在群益印美戰略多重資產基金，股票的部位最高可拉高到七成，目前則初步占五成，不只投資龍頭企業，還同步納入優質中小股。

在產業方面，預估以金融股占基金的13-17%最多，其次是醫療保健股的10-14%、耐久財消費股的5-9%。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，印度有三大利多加持。

首先是受惠於內需加持，印度經濟規模可望「超英趕日」，預估在2027年成為全球第三大經濟體。

其次是印度享有改革紅利，因此蘋果、Google、亞馬遜等都加碼投資。

第三則是莫迪3.0將迎來經濟收成期，目標2029年的人均所得將達5,000美元。

因此，在群益印美戰略多重資產基金，布局不少內需概念股，包括國內零售百貨及快時尚領導品牌、國內最大外送平台、連鎖酒店、提供高端醫療服務的頂極民營醫院集團、證券交易所、平價藥製藥公司、主要車貸與中小企業貸款服務提供商等。這些公司受到的關稅衝擊都相當低。

至於群益印美戰略多重資產基金的債券部位，初步預計美國投資等級債及非投資等級債各占兩成，公債則占一成，除了直接持有電力債、保險債及科技債之外，也會透過ETF來廣納債券，進一步分散風險。

全球股市表現，印股是目前唯一從2015年至2025年連續十年都年度正報酬的股市。觀察投信發行印度基金超過十年者有七檔，以近十年績效表現來看，四檔報酬翻倍。

法人表示，印度股市雖難逃川普之亂表現震盪，但今年來仍維持上漲2.13%。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值好標的。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，若全球發生經濟衰退，印度仍有五大機會支撐。一、印度對美國出口僅占GDP比重2%，所受到關稅衝擊有限；二、印度儲備銀行維持相對寬鬆政策，以促進成長為優先目標，形成內部動能強勁的環境；三、與全球市場相關性低，歷史經驗統計，跌幅比其他市場較小；四、內資有印度保險與退休基金機構的參與，對盤勢可帶來一定的支撐效果；五、美國與全球企業有意持續「去中多元化」，部分廠商也將產線從中國大陸移轉至印度，可望帶動當地經濟進一步成長。

在未來關稅與貿易政策仍存在高度不確定性的全球環境下，印度本身經濟穩定成長，具備多重優勢，預期股市將持續維持韌性表現，中長期為最具吸引力的市場之一。

群益印度中小暨群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現仍可期。整體而言，印度在無自身利空和企業成長動能仍佳下，資金預期將持續流入印度，操作面上，由於信貸放鬆是近期政策變化較大的部份，金融業整體放貸可望加速，因此金融股可留意，其餘如原物料 （肥料、製冷劑報價上漲）、公共事業與工業股 （國防訂單增加）值得留意投資契機。

群益投信印度研究團隊指出，近期印度股市主要是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值的好標的。

　　因應市場進入因關稅議題波動加劇的過渡時期，今年募集和投信主 力推介基金集中在多重資產型基金，有別過去股債加入另類投資的基 金型態，投信業者不斷強化多重資產型基金的「攻擊力」和「保護力 」，紛紛推出結合部分單一國家的強勢股債的新基金類型來搶市。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，多重資產基金以跨資產、跨市場 的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，其中更以強股穩債的 投資戰略多重資產基金最看好，像是印度股市加複合美債就是最佳投 資搭當。在選擇強勢股市加上穩健債券的多重資產投資中，以印度股 市加上複合美債最適合，印度股市與美國債市長期維持較低的相關性 ，以美國債市加入投資組合，可望增加債券收益外，同時又有降低整 體投組風險的優勢。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，印度市場擁有三大 利多支持，從基本面來看，印度人口組成年輕，消費需求旺盛，有利 推動內需市場持續增長，看好印度經濟成長潛力。此外，在政策支持 以及內需強勁帶動下，企業獲利持續轉佳。從評價面來看，印度股指 本益比已修正至合理位置。

　　統計川普宣布對等關稅以來，印度股市逆勢上漲，表現優於全球主 要股市，主因印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投 資契機，且受美國關稅政策影響小；內外資也持續看好印度股市，將 不斷吸引資金持續淨流入，未來印度股市仍有漲勢可期，故建議在股 市震盪或拉回之際，可擇機逢低 分批布局。

　　全球股市受到對等關稅政策衝擊，避險資金流入債券資產，使債券 展現出抗震特性，長期而言，十年期公債殖利率的走勢與聯準會利率 具相關性，未來有望隨著聯準會降息而回穩。

時序將邁入5月，過往台股雖然有五窮六絕之說，但近十年來此現象已少見。法人指出，市場持續消化關稅衝擊，5月又迎股東會旺季，有望支撐台股。投資人可把握機會、主動布局台股。

有鑑於此，群益投信推出主動式ETF主動群益台灣強棒（00982A），正是投資人可善加運用的工具。00982A將在5月5日募集，每股預計發行價格10元，採取質化與量化雙重邏輯選股，靈活應對市況變化，提前掌握產業復甦輪動機會。市場下跌時，可彈性轉至價值型或防禦型類股；股市回穩時擇優加碼，力求追尋超額報酬機會。

群益投信台股研究團隊表示，統計近十年台股指數表現，如果在第2季進場投資台股並持有半年，5月是平均報酬最佳的月份，平均上漲近6.2%，且依過往經驗，若當月盤勢震盪，5月也多有反彈表現。

今年4月受到美國對等關稅衝擊，台股震盪回檔，但隨著市場已陸續反應關稅利空，且台股基本面穩健、題材面多元，現階段正是藉由台股主動式ETF進場布局台股的好時機。

00982A經理人陳沅易指出，主動式ETF最大的特色在於無追蹤指數，相較於被動式ETF持股需依循追蹤指數、持股調整時間也需視追蹤指數而定，無法機動調整，主動式ETF經理人可視整體市場風險、產業趨勢與展望、股價評價、企業營運等不定期動態調整投資組合，因此能更靈活因應市況變化。

陳沅易表示，歷經4月的震撼教育，籌碼面已經過大幅清洗，正可重新尋找被錯殺的好公司。此外，股東會旺季也將於5月起跑，上市櫃企業公布股利政策時，也有望釋出下半年營運展望，正是適合主動投資，卡位布局基本面與成長性俱佳之優質潛力標的好時機。

在產業方面，陳沅易指出，關稅雜音依舊不改人工智慧（AI）長期發展趨勢；非電產業中，看好第三方支付、新藥與委託開發暨生產服務（CDMO）龍頭廠商。

今年來，美國總統川普的一言一行與政策雜音牽動市場投資情緒，引發全球市場動盪。不過，法人表示，全球基本面與獲利面仍具支撐，穩健型投資人可以布局多重資產基金，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，以追求進可攻、退可守。

群益投信多重資產研究團隊表示，在選擇強勢股市搭配穩健債券的多重資產投資策略中，以印度股市加上複合美債最適合。統計4月2日對等關稅公布以來，印度股市逆勢上漲4.3%，優於全球主要股市，主因印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，受到美國關稅政策的影響也較小。

群益投信指出，全球股市受到對等關稅政策衝擊，避險資金流入債券資產，使債券展現抗震特性。在美國債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級債，由於殖利率維持在相對高檔，更具投資配置價值，且與印度股市長期維持較低的相關性，可望增加債券收益之外，同時又有降低整體投組風險的優勢。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，雖然對等關稅對印度股市形成短期壓力，但無論從美國進口自印度的規模或品項觀察，都非貿易制裁主要對象，對印度經濟的衝擊較有限，加上印度經濟維持強韌、貨幣政策轉為寬鬆，預計外資將重新進駐，對印度股市形成新的資金動能。

向思穎指出，長期來說，美國10年期公債殖利率的走勢與美國聯準會（Fed）利率相關性高，未來隨著Fed降息，10年期公債殖利率有望回穩。至於基金在美國公債、投資等級債與非投資等級債的配置，將依據市況進行彈性調整。

向思穎表示，如果美國景氣仍處上行階段，由於信用風險較低，因此投資組合配置將以投等債與非投等債為主，以追求獲取較高的收益率；若美國景氣轉差，信用風險預料將升溫，屆時將加碼配置美國公債。

　受川普關稅影響，全球金融市場震盪不安，市場法人表示，穩健型 投資人可以透過多重資產基金來應對，以跨資產、跨市場的配置來平 衡投資組合波動，進可攻、退可守，其中更以強股穩債的投資戰略多 重資產基金最看好，像是印度股市加複合美債就是最佳投資搭檔。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，雖然對等關稅對印度股市形成短 期壓力，不過無論從美國進口自印度的規模或品項觀察，皆非貿易制 裁主要對象，對印度經濟的衝擊相對有限，加上印度經濟維持強韌、 貨幣政策轉為寬鬆，預計外資將重新進駐，對印度股市形成新的資金 動能。而全球股市受到對等關稅政策衝擊，避險資金流入債券資產， 使債券展現出抗震特性，長期而言，十年期公債殖利率的走勢與聯準 會利率具相關性，未來有望隨著聯準會降息而回穩，其中對美國公債 、投資等級債與非投資等級債的配置，可依據市況進行彈性調整，若 美國景氣仍處上行階段，由於信用風險較低，因此配置可以投資等級 債與非投資等級債為主，藉以希望獲取較高的收益率；若美國景氣轉 差，信用風險料將升溫，屆時可加碼配置美國公債。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，在選擇強勢股市加 上穩健債券的多重資產投資中，以印度股市加上複合美債最適合，統 計4月2日對等關稅公布以來，印度股市逆勢上漲4.3％，表現優於全 球主要股市，主因印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三 大投資契機，且受美國關稅政策影響小。而在全球股市受到對等關稅 政策衝擊下，避險資金流入債券資產，使債券展現出抗震特性，美國 債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級債，由於殖利率維持在 相對高檔，更具投資配置價值，且與印度股市長期維持較低的相關性 ，顯示印度股市與美國債市為較佳的投資搭檔。

　近期國際政經局勢震盪劇烈，台股市場波動加劇，三檔主動式台股 ETF將於5月陸續進場，野村投信、群益投信及統一投信的第一檔台股 主動式ETF，雖均聚焦台股但投資標的同中有異。

　　野村台灣趨勢動能高股息ETF（00980A）在5月5日、主動群益台灣 強棒ETF（00982A）」及「統一台股增長主動式ETF（00981A）預計於 5月中下旬掛牌。法人表示，進場時機將會影響主動式ETF短期績效， 然時間拉長之後，就是靠各主動式ETF投資團隊或基金經理人的操盤 功力。

　　依各主動式基金資訊顯示，00980A除聚焦台股常勝軍外，也採量化 策略並透過類被動式ETF篩選流程篩選股票；00981A完全透過投資團 隊挑選個股，主要聚焦大型股，鎖定創新成長企業，搭配靈活調整持 股組合，風格上偏向穩健中追求成長動能；00982A兼顧質化與量化選 股，除大型股外亦積極布局中小型潛力股，策略彈性更高。

　　三檔台股主動式ETF雖都有配息，但配息周期不一，野村和群益的 二檔主動式台股ETF皆採季配，預計成立60天後開始配息；統一則採 年配，配息時間預計在明年9月。

　　法人指出，近期台股修正後，殖利率吸引力提升，適合偏防禦配置 者逢低承接；但若市場快速反彈，防禦型ETF表現相對可能落後成長 型標的，因此，投資人在挑選台股主動式ETF時評估市場況以及各主 動式ETF風格變化。

　　00981A基金經理人陳釧瑤認為，如果這檔主動基金早幾個月募集， 操盤基金壓力大，因台股在相對高檔，然經過美國對等關稅政策，股 市出現一波修正後，高息股殖利率更加吸睛，反而是進場撿鑽石的時 候，尤其隨著台股陸續進入主要除權息週期，相對提升的殖利率有望 吸引資金回流高息股。

　　今年來全球市場動盪，美國總統川普的一言一行與其提出的相關政 策雜音可能牽動市場投資情緒，不過，市場法人表示，全球在基本面 與獲利面仍具支撐下，穩健型投資人可以透過多重資產基金來應對， 以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，其 中更以強股穩債的投資戰略多重資產基金最看好，像是印度股市加複 合美債就是最佳投資搭檔。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，在選擇強勢股市加上穩健債券的 多重資產投資中，以印度股市加上複合美債最適合，統計4月2日對等 關稅公布以來，印度股市逆勢上漲4.3％，表現優於全球主要股市， 主因印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機， 且受美國關稅政策影響小。

　　全球股市受到對等關稅政策衝擊，避險資金流入債券資產，使債券 展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級 債，由於殖利率維持在相對高檔，更具投資配置價值，且與印度股市 長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳的投資搭檔 ，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的優勢。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，雖然對等關稅對印 度股市形成短期壓力，不過，無論從美國進口自印度的規模或品項觀 察，皆非貿易制裁主要對象，對印度經濟的衝擊相對有限，加上印度 經濟維持強韌、貨幣政策轉為寬鬆，預計外資將重新進駐，對印度股 市形成新的資金動能。

　　全球股市受到對等關稅政策衝擊，避險資金流入債券資產，使債券 展現出抗震特性，長期而言，十年期公債殖利率的走勢與聯準會利率 具相關性，未來有望隨著聯準會降息而回穩，其中對美國公債、投資 等級債與非投資等級債的配置，可依據市況進行彈性調整，若美國景 氣仍處上行階段，由於信用風險較低，因此配置可以投資等級債與非 投資等級債為主，藉以希望獲取較高的收益率

　　若美國景氣轉差，信用風險料將升溫，屆時可加碼配置美國公債。

　川普關稅風暴下，台股4月寫下單日最大跌點與最大漲點紀錄，也 創下上市櫃融資單日暴減金額新高紀錄，光單日漲幅或跌幅超過3％ 天數就達四次，以近十年單月統計來說也是罕見。法人指出，震盪入 市後續迎來表現普遍不俗，股市短線劇烈波動，反而是思考中長線主 動擇優投資好時機，可利用台股主動式ETF布局。

　　投信法人表示，觀察近十年各個月份，台股單日漲幅或跌幅超過3 ％，並在當月累計次數超過三次共計四次，若在這四個單月行情震盪 月後進場布局台股，後一個月平均上漲4.29％、後三個月近5.98％、 後六個月近13％。

　　安聯投信台股團隊認為，在對等關稅與川普後續作為仍存有不確定 性的情況下，評價面仍將受到一定程度的壓抑；現階段消息仍是左右 市場的關鍵因素，建議聚焦美中貿易協議進展、半導體貿易調查結果 與關稅稅率、聯準會政策動態、美超級財報周與上市櫃首季財報陸續 公布等。

　　野村優質基金經理人陳茹婷分析，股市短期方向仍不明朗，長期仍 看好的AI及邊緣運算、光通訊、先進封裝製程與設備、散熱、ASIC、 電子零組件等大趨勢短期應會有較大的壓力。

　　群益投信認為，隨市場陸續反映關稅衝擊，協商談判及廠商的應變 也持續進行中，加上台灣企業本次庫存問題不如2022年嚴重，在生產 鏈的調度與布局上也保持彈性，AI科技股持續居全球關鍵供應鏈角色 ，長期競爭力仍佳。

　　時序將邁入5月，過往台股有五窮六絕之說，不過近10年此現象已 少見，隨著市場持續消化關稅衝擊，5月又迎股東會旺季，有望為行 情帶來支撐，反而是投資人可主動投資、把握機會布局台股的契機。

　　群益投信推出的主動式ETF「主動群益台灣強棒」（00982A）將在 5月5日募集，每股預計發行價格為新台幣10元，採取質化與量化雙重 邏輯選股，靈活應對市況變化與提前掌握產業復甦輪動機會，尋求創 造超額報酬。

　　群益投信台股研究團隊表示，統計近10年台股指數表現，5月份是 第二季中，進場投資台股並持有半年後，平均報酬最佳的月份，近6 .2％，加上過往經驗來看，若4月盤勢出現震盪，5月也多有反彈表現 。

　　今年4月受到美國對等關稅衝擊，台股震盪回檔，不過隨著市場已 陸續反應關稅利空，且台股基本面穩健、題材面多元，現階段正是藉 由台股主動式ETF進場布局台股的好時機。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，主動式ETF最大 的特色在於其無追蹤指數，相較於被動式ETF持股需依循追蹤指數， 持股調整時間也需視追蹤指數而定，無法機動調整，主動式ETF的經 理人可視整體市場風險、產業趨勢與展望、股價評價、企業營運表現 等等不定期動態調整投資組合，因此面對市況變化，得以更靈活因應 。

　　例如當掌握到造成市場下跌的因素後，可彈性將持股轉至價值型或 防禦型類股，以降低投資組合波動，也可在後續股市回穩時，擇優加 碼，力求追尋超額報酬機會。

　　陳沅易進一步表示，歷經4月的震撼教育，籌碼面已經大幅清洗， 現階段正是可利用回檔之際重新尋找價值被錯殺的好公司。

　　產業觀點方面，關稅雜音依舊不改AI長期發展趨勢，仍具備投資價 值；而非電產業中，基於電商購物日益頻繁下，第三方支付成為實體 商品、服務與銷售通路端之間的重要橋樑，且使用人口持續增加，投 資前景可期；另生技產業中的新藥與CDMO龍頭廠商也值得留意。

溢泰實業（7818）昨（25）日公告2024年財報，全年稅後純益11.86億元，年增91.6%，創新高，每股純益（EPS）為8.12元，該公司董事會並通過擬配發現金股利每股1.5元，以收盤價110.5元估算，現金殖利率近1.4%。

溢泰核心業務涵蓋淨水產品、金屬製品及工業水處理系統三大領域，並於台灣、美國、澳洲、中國與泰國設有生產據點。以去年營收結構來看，淨水事業群約占57%，較2023年成長17%；金屬事業群約占36%，較2023年成長A今年全球股債市動盪之際，台灣正好推動出主動式ETF，投信業者積極推出產品，投資人不妨可多加留意，主動式ETF的費用較低卻較主動式基金或被動型指數型ETF操作更靈活，不失為因應美國總統川普政策善變動向的投資產品。

野村投信策略暨行銷處資深副總黃宏治分析表示，當前環境既有挑戰也有機遇，適合以主動式ETF來介入台股，透過經理人與投研團隊的判斷與操作，靈活應對市況變化與提前掌握產業復甦輪動機會，尋求創造超額報酬，相信更有表現空間。

主動型ETF和被動型ETF最大的差異在於投資策略的不同，被動型ETF追蹤標的指數績效，以追求市場報酬率為目標。主動型ETF結合ETF在交易所上市交易的靈活性和傳統共同基金的專業主動投資策略，透過主動式ETF將基金產品延伸至ETF市場，拓展投資人的選擇。

群益投信台股團隊表示，面對瞬息萬變的市場環境，投資人也要與時俱進調整投資思維，台股主動式ETF正是可多加運用的工具。以對等關稅事件為例，主動式ETF可立即參酌關稅對各產業的影響分析，來做持股的調整，被動式ETF則仍須因應指數規則來換股，難以就特定事件靈活應變。2%；工業水處理事業群則約占7%。

執行長林于鈞表示，去年公司在三大業務皆展現良好成果，推升整體營運表現顯著成長。以營收來看，全年達131.42億元，年增9.5%；營業毛利41.26億元，年增23.6%，毛利率31.4%；稅後純益達11.86億元，年增91.6%，EPS為8.12元，營收、獲利雙創歷史新高。

展望2025年，溢泰指出，面對國際局勢的不確定性，公司已採取「多據點、多產品」的靈活製造策略，未來可依據客戶需求於台灣、中國及泰國生產淨水與金屬產品，以降低風險並提升供應應變能力。

此外，位於屏東、專責處理工業廢水的活性碳再生工廠也已接近完工，並同步進行相關體系認證，預計於今年內正式投產。

溢泰2025年第1季合併營收達31.92億元，年增11%。林于鈞強調，雖然全球經濟前景仍充滿變數，但憑藉多年製造經驗與市場彈性應對能力，公司有信心在變動中維持穩健成長，持續為營運注入動能。

　　關稅政策反覆多變，台股料延續震盪走勢，操作上也更加仰賴選股 ，投資專家也建議投資人可透過訴求主動選股、靈活調整部位的台股 主動式ETF應對。群益投信所推出的台股主動式ETF「00982A主動群益 台灣強棒」正是提供投資人台股新選擇。00982A將在5月5日展開募集 、預計5月22日掛牌上市，每股發行價格為10元。

　　主動群益台灣強棒（00982A）的產品特色，可濃縮為「TEAM」四大 精華，T代表著擁有二刀流（Twofold Strengths）優勢，群益投信是 業界少數在主動式投資與被動式ETF皆均衡發展的基金公司，既有主 動式團隊長年累積的市場研究與選股經驗，也有被動式ETF團隊在量 化策略發展和ETF產品設計的實績，因此在操作上便是結合了質化與 量化雙邏輯來選股。

　　E則為Excess Return，在質、量化選股策略並行下，00982A目標力 求創造超額報酬，選股內容涵蓋全產業，大、中、小型股皆可能納入 投資組合，透過持股題材多元，掌握長線潛力股，也不錯過短線強勢 動能股。若進一步探究00982A的質、量化策略，可分為Active Stra tegy，主動嚴選優質台股，透過產業前景分析、企業護城河分析與企 業經營分析等多項指標，精選在各產業中，成長性與獲利性俱佳之個 股；Momentum Model則為搭配量化模組，先剔除負向公司，再透過排 除因子與增益因子來進行汰弱留強，進一步掌握強勢動能股。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易表示，主動式台股ETF 的優勢在於，投資組合可隨時因應市況進行動態調整，像是近期美國 對等關稅議題令金融市場波動劇烈，台股同樣深受牽動，這也更加突 顯出在政策雜音紛擾籠罩下，主動操作、彈性調整持股風格來應對多 變局勢的必要性。

　　台股近期上下震盪劇烈，投信法人指出，今年波動加大，但若有拉 回至相對低點，可望為布局良機，高股息可以提供下檔防禦力，具進 可攻、退可守優勢，可望成為市場大幅震盪下的資金避風港，主動式 基金、ETF可隨市況調整，應是現階段重點投資工具。

　　台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，川普的關稅戰正式啟動， 不過目前來看，川普的行為仍是將關稅戰作為談判的手段，若如此， 則隨著後市美國與各國貿易協商逐步完成，股市有機會再次進入上升 軌道。目前台股市場殖利率均值約在2.3％，操作上以長期配息穩定 為主要核心持股方向，並布局殖利率在市場均值之上且有高度成長之 標的，看好產業族群如半導體、IC設計、AI概念、蘋果供應鏈、文創 、資服、網通、原物料等次產業等。

　　群益投信台股團隊指出，美國對等關稅政策令各國政府、企業乃至 於投資大眾都懸著一顆心，面對瞬息萬變的市場環境，投資人也要與 時俱進調整投資思維，主動出擊應萬變，台股主動式ETF正是可多加 運用的工具。隨國安基金進場、與美方協商持續進行，加上台灣企業 在生產鏈的調度與布局上也保持彈性，AI科技股持續居全球關鍵供應 鏈角色，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題材可關注，因此對於 台股中長期表現仍正向看待，值此震盪市況，正是透過主動式ETF切 入台股市場的好時機。

　　野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治認為，當前投資配置不 宜過度單押個股或單一指數、產業。台股在當前環境下既有挑戰也有 機遇，投資人應保持靈活心態，而主動式ETF跨越傳統主動式基金及 被動式ETF的投資藩籬，相信更有表現的空間。

　　復華台灣科技高股息基金經理人楊聖民強調，隨各國積極與美國協 商，有利讓關稅戰引發的恐慌情緒降溫，若要逢低布局，建議採分批 或定時定額因應，並可聚焦具成長性的科技高股息題材，兼顧中長線 產業趨勢及股息收益機會。

　　兆豐投信研究團隊預期，國內外市場經本波修正，可望將市場長線 結構往更健康方向邁進，目前總體經濟表現尚稱穩健，未來展望樂觀 看待，但應謹慎操作，把握適當時機進場布局。

台股主動式ETF再添一檔。群益投信昨（22）日宣布將推出主動群益台灣強棒
（00982A），5月5日將展開募集、預計5月22日掛牌上市，發行價格為10元，採
取季配息，每年2、5、8、11月除息，預計今年8月將首次公布配息。

川普對等關稅政策變動大，全球金融市場跟著震盪。群益投信台股團隊表示，面
對瞬息萬變的市場環境，投資人也要與時俱進調整投資思維，主動出擊應萬變。
台股主動式ETF正是可多加運用的工具，在股市盤整期間精選蓄勢待發潛力股，
在多頭時期積極加碼成長型產業，追求超額報酬機會。

群益投信指出，這檔ETF採取質化與量化雙邏輯並重。在質化選股方面，採取3M
法則來篩選，也就是產業大趨勢（Mega trend）、護城河建立的市占（Market
Share）與企業經營（Management）；在量化策略方面，則透過流動性、波動度、
償債能力、ESG等面向來剔除負向公司，並透過排除因子和增益因子來汰弱留
強。

據了解，這檔ETF配置不只聚焦在電子，金融及傳產也多有著墨。市值分布方
面，預期同步掌握大、中、小型股的成長契機，目前預計大型股（市值大於2,500
億元）占26%，中型股占47.5%、小型股（市值小於300億元）占26.5%；預計十大
持股為台積電、川湖、健策、鴻準、統一、LINEPAY、保瑞、嘉澤、智邦、緯
穎。

主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易表示，4月初美國宣布對等關稅後，恐慌情緒
瀰漫全球股市，有台股恐慌指數之稱的台指選擇權波動指數一度直衝40以上，加
權指數也寫下史上最大跌點紀錄。不過，觀察過往加權指數與台股恐慌指數的走
勢可以發現，儘管後者竄升突破30時，台股多明顯回檔，但也代表相對低點將浮
現。

陳沅易指出，隨著國安基金進場、與美方持續協商，加上台灣企業生產鏈調度與
布局保持彈性，人工智慧（AI）科技股持續扮演全球關鍵供應鏈角色，非電族群
也有多元題材可關注，仍正向看待台股中長期表現。

美國總統川普4月9日暫緩部分國家的對等關稅政策，開啟90天人道走廊，讓市場
恐慌情緒稍獲舒緩，帶動股市反彈。但在政策不確定性仍高之下，市場注意力也
轉向高評等、內需、具防禦力的資產，連帶刺激相關債券ETF表現。

觀察103檔債券ETF自暫緩實施關稅政策以來的績效，前十名的債券ETF中，產業
債ETF占據榜單前五名，包括醫療債、電信債、金融債、科技債等。

群益投信債券ETF研究團隊表示，近期受到川普關稅政策反覆影響，投資人風險
趨避操作或可思考朝向受關稅衝擊較輕微的產業，像是電信業、醫療保健業這類
防禦型產業所發行的債券，且這些產業配息穩定性高，亦可分散投資風險。

此外，高信用評級的債券因資產品質良好，且目前全球投等債殖利率仍具吸引
力，所以在市場動盪之際便成為兼顧收益及避險的熱門標的。整體來說，具防禦
特性或高評級債相當適合投資人於動盪之時納入投資組合，以因應未來可能產生
的金融市場波動。

群益AAA-A醫療債ETF（00793B）經理人李鈺涵指出，醫療保健屬於內需產業，
是日常生活不可避免的需求及支出，有望受到基本面的支持。市場動盪之時，可
布局醫療債ETT來參與未來行情。

中信全球電信債ETF經理人張瓈尹指出，美國電信產業受網通需求穩定，關稅影
響有限。隨AI應用日益普及，全球行動數據流量大增，未來將超出當前5G網路負
荷。為AI開啟6G網絡基礎設施，實現突破性新AI服務。在全球生成式AI市場需求
大，均是美國電信產業特性與獲利關鍵因素，帶動電信科技與美國整體經濟發
展，政策支持，支撐利差走勢。

元大優息投等債ETF研究團隊表示，隨經濟前景因關稅議題出現變數，凸顯固定
收益資產配置價值，公司債中營運穩定、償債能力較好的投資級債，利差波動較
小，價格表現相對穩定，如銀行債受惠於川普放鬆金融監管，且指標企業財報表
現佳，建議投資人現階段優先挑選高信評投資級債進行布局。

　川普對聯準會獨立性發出威脅，使投資者擔心美元信譽下降而持續 拋售美國資
產，股債雙殺再現，長天期美債ETF於22日再度破底刷去 年以來新低收盤價，且
今年來受益人數大減。

　　避險資產呈現大風吹，短天期美債、黃金、反向ETF反而成為投資 人在關稅
砲火下的掩護，受益人數紛紛逆勢創下歷史新高。

　　美股經歷黑色星期一，而美債10年期殖利率也突破4.4％，美元與 長天期美
債避險功能失利，反映在台灣證券市場上，多檔債券ETF再 度創下去年以來新低
價，而觀察市面上的九檔長天期美公債ETF，今 年來受益人數也大減超過11萬
人。

　　投資人在避險標的的選擇上，轉向擁抱現金、短天期美債、黃金、 反向的股
票型與美元指數期貨ETF，多檔ETF受益人數逆勢增長，且期 元大S ＆ P黃金、元
大美債7-10、元大美債1-3、中信美國公債0-1、 國泰臺灣加權反1、群益臺灣加權
反1、期元大美元指反1等最新受益 人數更是創掛牌來新高。

　　群益投信ETF及指數投資部主管張菁惠表示，目前在關稅未明朗前 仍需邊走
邊看，中性配置上，建議投資人可保留現金水位在20～30％ 、黃金資產10～
20％、債30％、股30％，債可以短債與長債各半，股 可先以高股息族群為主，由
於川普明年11月將面臨期中選舉，可能會 比大陸更需要趕快談訂關稅，90天的期
限中有望會陸續與各國談判並 推進關稅進度，投資人可利用危機入市，趁勢逢低
分批建立部位。

　　觀察股票型ETF受益人數變化，仍有多檔美台股ETF受益人數衝上新 高，高
股息ETF方面包含了國泰永續高股息、元大高股息、群益台灣 精選高息、元大台
灣高息低波、大華優利高填息30等。

川普掀起全球貿易戰，市場高度不確定，顯現投資信心不足，5月 將首度掛牌登
場的台股主動式ETF，也因此面臨募集挑戰，據悉，首 檔野村投信台股主動式
ETF，至今募集10億元～20億元，緊接著將展 開募集的群益、統一投信，也面臨
相同情況。

　　群益投信董事長賴政昇在22日募集前記者會上表示，近期募集基金 確實比較
艱困，也曾打算延後募集，但根據過去經驗，「募集艱困的 基金通常都有不錯的
甜蜜報酬，即悲觀時不要太悲觀、樂觀時不要太 樂觀」，也因此仍決定在5月初
募集、月底掛牌，群益對台股中長線 仍抱持相對樂觀看法，且主動式基金在此市
況下極具優勢。

　　目前總計有四家投信申請募集五檔主動式台股ETF，野村臺灣智慧 優選主動
式ETF（00980A）打頭陣，在4月15日展開募集，預計5月5日 掛牌上市，但全球
股市因川普關稅風暴衝擊，尤其台股急速下殺，市 場資金多採觀望心態。投信法
人透露，主動式基金能在此過度時間募 集10多億元也不算太差，且考量過去「募
爆」後「破發」的不好經驗 ，許多投資人可能希望等掛牌後觀察一陣子再進場。

　　統一台股增長主動式ETF（00981A）也將在5月初進行募集，統一投 信目前
正進行全省投資說明會；最近送件的安聯投信，基金特色與募 集成效也備受市場
關注。

　　投信業者認為，近期市場資金動能不足，但目前台股融資餘額已降 低3成左
右，外資期貨空單也降到相對低的水位，籌碼面情況改善， 台股即將進入除權息
旺季，這波股市大幅回檔，使高息股殖利率上升 ，也具備投資吸引力，且加權指
數點位相對低檔，募集基金能掌握不 錯的進場時點，即使預期募集成效不彰，寄
望上市後的績效，能吸引 資金持續進駐，因此幾乎都硬著頭皮搶在第二季募集後
就進場。

群益投信將推出主動群益台灣強棒（00982A），採取質化與量化雙重邏輯選股，隨市況彈性調整持股，力求爭取超額報酬。這檔台股主動式ETF將於5月5日開募，發行價格為10元，採季配息。

美國暫緩實施對等關稅90天，市場暫時鬆一口氣，但法人認為，川普行事風格難預料，全球經貿秩序仍處在混亂階段，供應鏈布局與股市也都深受牽連。

在政策風向與資金輪動快速變遷的環境中，台股布局更要保持主動調整持股的靈活度，趨吉避凶，這也更彰顯主動式台股ETF價值。

據了解，主動群益台灣強棒ETF選股策略融合質、量化雙重選股邏輯。在質化方面，投研團隊分析產業趨勢、企業護城河與經營實力等面向，搭配量化模組汰弱留強，既挖掘成長潛力股，也鎖定強勢動能股，追求從容面對市場動盪。

群益投信統計，2015年來，歷經美中貿易衝突、新冠肺炎疫情、美國聯準會（Fed）積極升息等事件，運用質量化選股邏輯的投組累積報酬逾700%，明顯優於台股加權報酬指數的260%與櫃買報酬指數的153%漲幅。

主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易表示，主動式台股ETF結合ETF的投資便利，以及主動式基金的靈活操作，能因應市況快速調整標的，更適合當前變化多端的投資環境。

台股短期仍受關稅議題牽動，正可凸顯主動篩選優質潛力股優勢。

陳沅易指出，產業方面，台灣在全球人工智慧（AI）發展中仍扮演要角，先進製程、IC設計等可望持續受惠，近期回檔可視為中長線分批布局機會。

至於非電類股如金融、食品、生技等受惠企業獲利穩健、需求持穩，於市場波動時，也能發揮防禦功能。

金融市場今年以來震盪，投資人觀望氣氛濃厚，投信法人表示，觀察近十年全球亞洲主要股市累積報酬表現，前兩名的印度、台灣股市都超過100%，日本也逾七成，在經過4月初的市場動盪後，現在反而是可以逢低分批布局的時機點。

群益投信研究團隊表示，川普的保護主義、單邊主義的方式反而形成多極化趨勢，因此短期間雖構成負面衝擊，但中長期而言將給各國更多空間另謀出路，而維持高經濟成長基本面佳的印度受關稅影響小；台股基於投資題材多元，也不乏體質與成長性佳的企業，過往在逢重大利空而重挫時，修復能力佳，回檔之際不失為中長線布局契機。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，川普對印度加徵10%關稅後，預估印度出口將減少59億美元，約當該國GDP的0.16%，影響程度相對輕微。從產業來看，電子業因有政府給予補貼，因此較不受關稅影響；印度股市正處於打底向上的階段，但整體多頭格局並未打破，印度因基本面穩健，吸引外資持續買超，印度本土投信資金也持續回流，資金動能依舊強勁，加上印度通膨尚屬可控，預期印度央行未來持續寬鬆的方向不變，股市多頭格局可望持續，短線回檔將是不錯的進場點。

全球貿易戰對擁有強大國內財政與貨幣政策，且對全球貿易依賴度較低的國家，較容易受惠。其中印度被視為潛在的贏家，因其對美商品出口曝險比重較低，僅占其GDP的2.2%，印度儲備銀行啟動降息，也成為替代生產基地的理想地點。日本可能面臨的挑戰來自於出口曝險相關的企業，但國內的企業積極實施財務重整，將會是企業獲利的主軸，同時企業重整的相關政策與內需消費，有望找到創造超額報酬的投資標的。