台股昨（29）日開低走高，終場指數上漲198點、漲幅0.9%，收在最高點20,232點；台指期也上漲189點、至20,154點，逆價差為78.63點。期貨商建議，由於指數維持緩步震盪走高的架構，短線消化完賣壓後有機會再攻。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加100口至9,599口，其中外資淨空單增加596口至25,366口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少832口至10,118口。

元富期貨表示，台指期昨日呈震盪走高格局，盤中多空交戰，隨著買盤敲進，指數漲幅擴大，順利站上20,200點以上，終場指數以紅K棒作收。目前指數維持緩步震盪走高的架構，反彈攻勢延續，短線消化完賣壓後有機會再攻。

而目前台股維持高過高、低不破低的多方架構，反彈攻勢延續，美股科技股的超級財報周陸續登場，科技巨頭蘋果、微軟都將公布上季業績，再來5月7日將公布半導體稅率，及其他關稅談判，都是牽動行情的重要變數。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,500點，周賣權最大OI落在19,500點，月買權最大OI落在20,000點，月賣權最大OI落在16,900點。

全月未平倉量put/call ratio值由0.78上升至0.81，VIX指數上升0.05至30.45；外資台指期買權淨金額1.18億元、賣權淨金額0.98億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，本周高通、META、微軟、蘋果、亞馬遜將公布財報，經濟數據方面，周五將公布非農，並注意5月1日勞動節台灣、香港、新加坡、歐洲交易所休市，若要避險只剩美國指數期貨可利用，投資人須留意自身風險。

長榮海運舉行法說，第1季獲利表現受惠於油價下跌，每噸燃油成本從去年的522美元，下降到506美元，但美國關稅政策走向仍並不明朗，貨主態度暫時轉趨保守謹慎，恐將影響第2季泛太平洋航線的貨量。

法說會後，三大法人進出仍呈保守，顯示法說內容未能一掃市場疑慮，而長榮配發現金股利32.5元，現金殖利率達15.9%，將會讓股價下檔相對有撐，雖然紅海繞道持續，但投資人仍須留意第2季迎來美國關稅後的全球運量表現。

美中問題仍持續發酵，自4月中旬以來，美中間的海運航次取消達26班，貨櫃運力減少近40%。航運諮詢機構預測，今年全球港口吞吐量預期將下降約1%，與2020年疫情期間相近。航次取消也導致最新一期上海出口集裝箱運價指數（SCFI）走勢疲弱。美國總統川普上周六（26日）表示，美國軍艦和商船不應為通過巴拿馬運河和蘇伊士運河付費。由於美國是巴拿馬運河的最大客戶，通過該運河的船隻有超過70%是往返於美國港口，言論後續是否持續發酵引發市場關注。

川普對等關稅的寬限期到今年7月9日，海運龍頭馬士基已公告將加收遠東至美加航線運費，台灣在需求提前發酵下，第2季的搶運潮算是短線利多，須留意進入第3季的貨運量與運價可能出現冷卻現象，進而影響航運期的表現。（永豐期貨提供）

在對等關稅不確定因素中，市場普遍預期多數科技巨頭將在近期財報下修全年展望，但是只要美企財報不出現超出預期太多的負面消息，預期相關股價都有機會保持平穩。目前美股轉強，幾乎快要完全收復對等關稅時的跌幅，倘若後續美企財報平穩，將為台股帶來激勵效果。

回顧近期籌碼面狀況，外資買賣權淨金額也回到1億左右，整體籌碼面回歸平穩。不過，外資期貨水位相較3月動輒4萬口左右的淨空單，隨著盤勢反彈，已逐漸縮減至目前的2萬多口水平，整體格局相較上月偏多，若後續持續往零軸靠攏，有機會推升盤勢持續走強。

近期中小型類股股價表現強勢，櫃買指數沿著5日線上攻，除先前強勢的安控與軟體概念股，值得注意的是，BBU、工業電腦、與機器人概念股也有多檔指標類股短線漲停，整體市場信心回溫，短線上技術面轉佳，整體類股延續反彈格局，投資人可參考期交所的永續期貨，利用一籃子符合永續指標的績優股參與市場行情，操作上建議沿著短期均線順勢操作。

期交所的臺灣永續期貨屬於小型契約，交易門檻低，主要追蹤臺灣永續指數，該指數由永續表現較佳的上市櫃公司組成，與加權指數相關性高，資金運用也更為靈活。但須注意的是留意風險，做好資金管控。（永豐期貨提供）

【永豐期貨提供，黃彥宏整理／】

　　長榮（2603）日前法說會上公布第一季營收達到1,099億元，較去 年同期增加了213億元，年增約為24％，獲利部分，受惠油價下跌， 每噸燃油成本從去年的522美元下降到506美元，營運表現仍在正規運 作，但是美國關稅政策走向仍然不明朗，貨主態度暫趨保守，恐影響 第二季泛太平洋航線的貨量。

　　另外，川普對等關稅的寬限期到7月9日，海運龍頭馬士基已公告將 加收遠東至美加航線運費，台灣在需求提前發酵下，第二季的搶運潮 算是短線利多，須留意進入第三季的貨運量與運價可能出現冷卻現象 ；而長榮配發現金股利32.5元，現金殖利率達到15.6％，使股價下檔 有撐。

　　整體來看，中美問題仍然持續發酵，自4月中旬以來，中美間海運 航次取消達到26班，貨櫃運力減少近40％。航運諮詢機構Drewry預測 ，今年全球港口吞吐量將下降約1％，與2020年疫情期間相近，航次 取消也導致最新一期上海出口集裝箱運價指數（SCFI）呈現連二跌。

　　此外，川普稱美國軍艦和商船不應為通過巴拿馬運河和蘇伊士運河 付費，由於美國是巴拿馬運河的最大客戶，通過該運河的船隻有逾7 0％是往返於美國港口，是否持續發酵引發市場關注。

　台股29日早盤回測20,000點見逢低買盤承接，點燃多頭氣勢，加權 指數終場上漲198點收20,232點，台指期上漲189點收20,154點，期現 貨逆價差78.63點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加100口至9,599口，其中 外資淨空單增加596口至25,366口；十大交易人中的特定法人，全月 台指期淨多單減少832口至10,118口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在20,500點、周賣權 最大OI落在20,000點；月買權最大OI落在20,700點、月賣權最大OI落 在16,900點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.81上升至0.88， 期交所VIX指數下降1.61至28.84；外資台指期買權淨金額1.39億元、 賣權淨金額0.87億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，根據FactSet數據顯示，目前美股已公布財報的公 司當中，有73％企業財報超乎預期，僅略低於77％的五年平均水準， 美股第一季財報結果普遍穩健。關稅進度上，中美說法持續分歧，但 雙方衝突未有惡化跡象，市場靜待本周美重要經濟數據，以及蘋果、 亞馬遜、Meta、微軟等大型科技股財報公布。

　　台股方面，近期中小型類股表現非常強勢，櫃買指數沿著5日線上 攻，除了先前強勢的安控與軟體概念股，29日BBU、工業電腦與機器 人概念股也有多檔指標類股強勢漲停。

　　台指動能則相對弱，日前多數時間落在19,800～20,000間震盪，在 台積電與聯發科帶動下，持續站穩20,000點大關。目前台股反彈格局 延續，建議沿著短期均線順勢操作。

　　元富期貨指出，台指目前維持多方架構，反彈攻勢延續，美股科技 股的超級財報周即將登場，科技巨頭蘋果、微軟都將公布上季業績， 再來5月7日將公布半導體稅率，及其他關稅談判，都是牽動行情的重 要變數。

第23屆金峰獎日前揭曉，永豐金控子公司表現亮眼，勇奪八項大獎肯定。永豐銀行、永豐金證券、永豐期貨與永豐金租賃均獲「十大傑出企業」榮譽，展現集團在數位轉型與綠色金融領域的深厚實力。

永豐銀行以「休碳Showtime綠色生活倡議咖」及「Orbit.AI投資水晶球」兩大創新方案，拿下「十大傑出創新研發」獎。「休碳Showtime」整合臨櫃與線上服務，涵蓋綠色存款、數位理財及交易功能，並透過LINE官方帳號設置「休碳專區」，推動一站式綠色金融服務，去年響應客戶數年增逾25%，更進一步推出「綠徽章計畫」。

「Orbit.AI投資水晶球」則運用生成式AI技術，從全球逾500家媒體資料庫中，精選與台灣、中國大陸、美國、日本、印度等市場高度相關資訊，結合質化與量化數據分析，提供客戶即時、精準的市場推播。

永豐金證券則以數位創新平台「豐雲學堂－豐學PRIME」，榮獲「十大傑出商品獎」。平台主打每日追蹤投信增持股，並匯聚永豐投顧30位資深研究員專業洞見，每月產出逾百篇深度研究，協助投資人迅速掌握總經、產業與個股動向。過去一年，永豐金證券更囊括金峰獎、金炬獎、國家品牌玉山獎及台灣永續投資獎等多項大獎，展現新世代券商的全方位實力。

永豐期貨以「豐全球閃電下單APP」同獲「十大傑出商品獎」，該應用以獨創、多樣、穩定、便捷為特色，滿足客戶快速交易需求。

永豐金租賃則長期耕耘兩岸三地及東南亞市場，專注支持中小企業發展，提供靈活分期、租賃及融資服務，成為企業成長路上的堅強後盾。

股期雙市昨（28）日齊步走強，加權股價指數漲161點，收20,034點；台指期漲92點至19,965點，逆價差為69.41點。期貨分析師表示，近期仍需持續關注關稅戰、半導體關稅、國際消息面等影響。

台指期昨日呈現開高震盪格局，盤中在2萬點大關附近多空交戰，尾盤賣壓稍稍出籠，2萬點大關得而復失，終場指數上漲92點，以十字線作收。

綜合期貨法人表示，本周高通、Meta、微軟、蘋果、亞馬遜等科技巨頭將公布財報，經濟數據方面，周五將公布非農，以及關稅協商進展，都是牽動行情的重要變數，並注意5月1日勞動節台灣、香港、新加坡、歐洲交易所休市，若要避險，只剩美國指數期貨可利用，投資人須留意自身風險。

籌碼面部分，三大法人昨日買超77.6億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少813口至9,499口，其中外資淨空單增加1,072口至24,770口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少1,663口至10,950口。

選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在20,500點，周賣權最大OI落在19,500點 ; 月買權最大OI落在20,000點，月賣權最大OI落在16,900點。全月未平倉量put/call ratio值由0.78上升至0.81。

永豐期貨表示，VIX指數上升0.05至30.45。外資台指期買權淨金額1.18億元， 賣權淨金額0.98億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

群益期貨分析，近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI之差距為1.6萬餘口，買權賣權OI增量仍皆為不足。周選方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空互不相讓。

整體上，外資期現貨呈現觀望，自營商選擇權操作趨向謹慎，月、周選也表現出防禦性態勢，整體籌碼面維持偏向保守格局。技術面來看，台指期目前在量縮格局未變下，建議短線仍須以謹慎偏保守的角度看待。

台股28日攻上20,000點大關，加權指數上漲161點收20,034點，台 指期上漲92點收19,965點，期現貨逆價差69.41點。

　　台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少813口至9,499口，其中外 資淨空單增加1,072口至24,770口；十大交易人中的特定法人，全月 台指期淨多單減少1,663口至10,950口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在20,500點、周賣權 最大OI落在19,500點；月買權最大OI落在20,000點、月賣權最大OI落 在16,900點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.78上升至0.81， 期交所VIX指數上升0.05至30.45；外資台指期買權淨金額1.18億元、 賣權淨金額0.98億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨指出，上周五的美股由於Google母公司Alphabet財報優於 預期，加上中美兩國對於是否有談判雖有分歧，但關稅戰的氛圍整體 緩和不少，帶動四大指數皆上漲。

　　台股方面，受美股影響，開盤就挑戰20,000點大關，權值方面由於 GB300的提前生產，使得相關老AI代工以及散熱概念股上漲，但台積 電及聯發科僅在平盤震盪。

　　而在熱門股方面，受美國反壟斷，使台灣網通受惠轉單效應表現較 為突出，從格局觀察，台股站上20,000點大關惟量能仍不足，但短期 沒持續跌破前低，有望持續挑戰清明上檔壓力，須留意半導體關稅尚 未公布，時刻留意川普社群以及貿易戰動態。

　　本周高通、META、微軟、蘋果、亞馬遜將公布財報，經濟數據方面 ，周五將公布非農，並注意5月1日勞動節台灣、香港、新加坡、歐洲 交易所休市，若要避險只剩美國指數期貨可利用，須留意自身風險。

　　元富期貨表示，台股目前維持高過高、低不破低的多方架構，反彈 攻勢延續，本周美科技巨頭將陸續公布財報，加上就業報告和PCE等 多項重要經濟數據出爐，及關稅協商進展都是牽動行情的重要變數。

仲恩生醫（7729）表示，該公司在全球孤兒藥大會上，首次公開幹細胞新藥Stemchymal台日兩地臨床二期試驗結果，數據證實，Stemchymal治療脊髓小腦性共濟失調（小腦萎縮症，SCA）新藥，在不同量表計算基礎下，皆A

台股上周五（25日）期現貨同步大漲，台指期勁揚413點收19,873點，正價差0.27點，外資淨空單順勢減少3,660口至23,698口。期貨商表示，台股目前看來有機會形成底部W多方型態，短線仍待量能明顯放大，才能往上挑戰上檔空方缺口位置。

台股上周五受美股大漲激勵，跳空開高，指數大漲393點、漲幅2%、收在19,872點。台指期上漲413點收19,873點，正價差為0.27點，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,705口至10,312口，其中外資淨空單減少3,660口至23,698口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3,030口至12,613口。

同時，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前仍無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為一萬五千餘口，買權賣權OI增量仍皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI增量呈現拉鋸，目前選擇權多空互不相讓。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在21,000點，周賣權最大OI落在19,000點，月買權最大OI落在20,000點，月賣權最大OI落在16,900點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.62上升至0.78，VIX指數下降0.08至30.4，外資台指期買權淨金額1.04億元、賣權淨金額1.07億元，整體選擇權籌碼面偏多。

展望後市，本周美國將公布PCE價格指數以及高通、Meta、微軟、蘋果、亞馬遜等財報，但5月1日勞動節台、港、新、歐等交易所休市，若要避險只剩美國指數期貨可利用，投資人須留意自身風險。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股目前略為形成底部W多方型態，短線仍待量能明顯放大回升後，方能往上挑戰上檔空方缺口位置。

元富期貨認為，台指期上周五跳空大漲超過500點，一舉收復月線，不過，2萬點整數大關壓力沉重，獲利了結賣壓陸續出籠，終場指數微幅收斂、以小黑K棒作收。目前指數維持緩步震盪走高的架構，不過7日的空方缺口需要時間來消化賣壓，短線震盪過後有望再攻。
明確展現具有疾病緩解作用，有望為小腦萎縮症病友帶來治療新契機。

全球孤兒藥大會（WODC）近日於美國波士頓舉行，仲恩生醫做為全球再生醫療神經退化性藥物開發領先者，受邀參與本次會議，並由有30年以上醫療監管事務、臨床開發和FDA主管經驗的臨床及科學顧問康特醫師於會中首度公開揭露Stemchymal臨床二期結果。

經過一年追蹤，治療組疾病進程獲得穩定控制，SARA評分的上升明顯延緩，與臨床一期結果一致，部份患者甚至看到超過1分的改善。

　聯準會官員釋出偏鴿立場，帶動台股25日站回月線，終場上漲393 .92點、收19,872.73點，成交量2,985.10億元，台指期上漲413點、 收19,873點，期現貨正價差0.27點；台指期夜盤上周五隨著美股全面 收漲，續漲179點、重返2萬點大關，收20,052點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,705口至10,312口， 其中外資淨空單減少3,660口至23,698口；十大交易人中的特定法人 ，全月份台指期淨多單增加3,030口至12,613口。

　　選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在21,000點、周賣權最大O I落在19,000點；月買權最大OI落在20,000點、月賣權最大OI落在16 ,900點。全月份未平倉比（put/call ratio）由0.62上升至0.78，期 交所VIX指數下降0.08至30.4。外資台指期買權淨金額1.04億元、賣 權淨金額1.07億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，上周四美國聯準會官員放出6月降息的可能性，使 整體美股大漲，而貿易戰談判消息滿天飛，投資人需留意消息真假並 求證出處原文才能下定論，目前貿易談判仍在進行中，四大指數受聯 準會偏鴿消息而全面上漲。

　　台股方面，受美股影響開盤衝破月線，台積電重回900元大關，帶 領權值衝上2萬點，但台股仍難敵2萬大關壓力盤中漲幅收斂。熱門股 方面，軟體股續強、散熱股方面則在25日轉強，整體上漲家數達987 家，以格局觀察目前台股已站回月線，但與貿易戰相關的消息及半導 體皆未塵埃落定，雖有消息一直傳出美國放軟，但仍須留意川普投顧 發文。

　　本周美國將公布PCE價格指數及高通、META、微軟、蘋果、亞馬遜 等科技巨頭的財報，但5月1日勞動節，台、港、新、歐等交易所休市 ，若要避險只剩美國指數期貨可利用，投資人須留意自身風險。

　　元富期貨指出，台指跳空收復月線，不過大盤成交量能仍然不足3 ,000億。

　　後續還有晶片關稅這一道難關，只要晶片關稅沒有解決，後續指數 反彈力道可能受限。

股期雙市昨（24）日指數同步回檔修正，現貨指數下跌160點，收19,478點；台指期跌92點至19,466點，逆價差為12.81點，外資淨空單減少387口至27,358口，整體氣氛偏向保守。期貨分析師表示，近期仍須持續關注關稅戰、國際消息面影響。

台指期昨日呈現開高走低格局，反彈至月線附近後，電子權值股漲勢未能延續，賣壓逐步加重且成交量不足情況下，拖累指數由紅翻黑，但目前仍力守5日及10日線之上，以小黑K棒作收。

期貨法人表示，後續還有晶片關稅這道難關，只要晶片關稅沒有解決，後續指數反彈力道可能受限。

籌碼面部分，三大法人賣超78.4億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加685口至6,607口，其中外資淨空單減少387口至27,358口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加690口至9,583口。

另外，檢視選擇權金流，外資布局0.22億元偏空部位，自營商則布局0.01億元偏空部位。選擇權未平倉部分，周買權最大OI落在21,000點，周賣權最大OI落在19,000點；月買權最大OI落在20,700點，月賣權最大OI落在16,900點。

永豐期貨表示，全月份未平倉量put/call ratio值由0.65下降至0.62。VIX指數上升0.78至30.48。外資台指期買權淨金額0.48億元；賣權淨金額1.38億元，因此整體選擇權籌碼面偏空。

綜合元富、統一期貨表示，美國總統川普聲明，無意開除聯準會（Fed）主席鮑爾，再加上財政部長貝森特樂看美中貿易協議，白宮還傳出美對中關稅可能修正，對中關稅態度放軟下，市場資金回流風險資產，後市有望帶動台指期延續反彈。不過，目前行情持續受到消息面的影響，短線須隨時留意美國總統川普對於半導體關稅是否釋出更多訊息。

　　美中關稅談判使市場持續觀望中，台股權值股24日熄火，終場加權 指數下跌160點收19,478點，台指期下跌92點收19,466點，期現貨逆 價差12.81點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加685口至6,607口，其中 外資淨空單減少387口至27,358口；十大交易人中的特定法人，全月 台指期淨多單增加690口至9,583口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在21,000點、周賣權 最大OI落在19,000點；月買權最大OI落在20,700點、月賣權最大OI落 在16,900點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.65下降至0.62， 期交所VIX指數上升0.78至30.48；外資台指期買權淨金額0.48億元、 賣權淨金額1.38億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，周三美財政部長貝森特認為貿易戰不可持續，並預 計貿易戰很快就會緩和，加上華爾街日報引述白宮官員的說法，對中 國大陸關稅可能降至50～60％，帶動美股四大指數皆上漲。

　　台股方面，受美股影響早盤開高，但根據白宮發言人消息指出，美 國不會單方面降低關稅，使市場氣氛持續觀望、成交量再度萎縮，相 關權值類股也都遇到月線反壓。熱門股方面，軟體類股成為近期資金 的停靠站，股價表現不俗；另外，白宮也證實川普考慮豁免汽車零組 件關稅，相關車電類股表現相對較強。

　　觀察目前大盤受月線反壓，但近期貿易戰談判仍舊持續，投資人需 留意川普及貿易戰動態，美股財報也陸續公布，留意周五凌晨Goolg e、英特爾財報。

　　元富期貨指出，台指期反彈來到月線附近，賣壓逐步加重，在成交 量不足的情況下不容易突破，目前仍守在5、10日線之上，然而後續 還有晶片關稅這一道難關，只要晶片關稅沒有解決，後續指數反彈力 道就可能受限。

台股在美中貿易關係有望緩解下，昨（23）日呈開高走高格局，終場大漲845點、漲幅4.5%，收在最高點19,639點；台指期同步勁揚，漲751點、至19,554點。期貨商建議，短線仍待量能逐漸放大回升後，台指期方能打破目前的區間僵局。

昨日股期雙市價差為逆價差85.14點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,560口至5,922口，其中外資淨空單增加614口至27,745口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加2,568口至8,893口。

外資現貨買超、期貨淨空單增加，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前仍無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為1.8萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無明顯表態。

元富期貨認為，技術面來看，台指期昨日開高走高，電子權值股回神，指數一路震盪走高，終場以紅K棒作收，結束日K連三黑，呈現一紅吃三黑。目前行情持續受到消息面的影響，短線須隨時留意川普政府對於半導體關稅是否釋出更多訊息。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在21,000點，周賣權最大OI落在19,000點，月買權最大OI落在20,300點，月賣權最大OI落在19,300點。全月未平倉量put/call ratio值由0.67下降至0.65，VIX指數下降3.11至29.7。

整體來說，大盤雖反彈，但量能稍嫌不足，投資人需留意自身風險、並注意川普動態，另外，周五凌晨的Google、英特爾財報，也將是關注焦點。

群益期貨表示，外資期現貨中性布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前台股波動率持續回落，短線仍待量能逐漸放大回升後，方能打破目前的區間僵局。

　美國總統川普與日本、印度的關稅談判傳出有所進展，台股23日強 彈收復10日線，終場上漲845.71點、收19,639.14點，台指期上漲75 1點、收19,554點，期現貨逆價差85.14點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,560口至5,922口，其 中外資淨空單增加614口至27,745口；十大交易人中的特定法人，全 月份台指期淨多單增加2,568口至8,893口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在21,000點、周賣權 最大OI落在19,000點；月買權最大OI落在20,300點、月賣權最大OI落 在19,300點。全月份未平倉比（put/call ratio）由0.67下降至0.6 5，期交所VIX指數下降3.11至29.7。外資台指期買權淨金額0.61億元 、賣權淨金額1.28億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，周二川普態度再次轉變，澄清自己無意解雇聯準會 主席鮑爾加上關稅的談判在日本、印度都傳出有進展，及川普自己認 為對中國的145％關稅太高，市場預期關稅戰有緩和跡象，使四大指 數強力反彈。

　　台股方面，遇到周結算加上美股影響，台股開高大漲，而權值股由 台積電帶頭上攻，不只開盤就跳空站回5日線還攻克10日線；熱門股 方面，多數題材類股AI、記憶體、矽光子表現都相當突出，上漲家數 高達1,127家且漲停家數來到29家。

　　雖大盤23日反彈，但量能稍嫌不足加上目前川普投顧仍可以隨時影 響行情，故投資人需留意自身風險注意川普動態，另外需留意特斯拉 財報不如預期美股開盤的反應，另周五凌晨4：30 Goolge、5：00英 特爾也將公布財報。

　　元富期貨指出，台指跳空開高，成功收復短期均線，以實體長紅K 棒、化解日K連五黑；短線任何利多消息都能帶給投資人信心，然後 續還有晶片關稅這一道難關，只要晶片關稅沒有解決，後續指數反彈 力道可能受限。

美總統川普暫緩高額對等關稅90天被市場認為將有搶運潮，期貨法人表示，美國18日再針對中國船舶課徵停靠港口費用，六個月內將上路，此政策是否在未來產生通膨連鎖效應有待觀察，仍需持續留意，投資人可善用航運期貨靈活配置。

永豐期貨表示，IMF及WTO也在近期警告，由於經濟不確定性增加，全球的經濟成長及貨貿量恐將下調，與聯準會主席鮑爾意見雷同，且未來狀況仍需觀察數據，並暗示不會太快降息，而川普的對等關稅仍在與多國持續談判中。

貨櫃航運方面，短期內雖將有搶運潮題材，但拉長時間觀察恐影響未來經濟，在此前提下，中長期貨櫃航運類股價格未來難以有較大的支撐，須留意未來全球經濟狀況。

台股方面，需待半導體關稅政策出爐股價反應完後，才有望回歸正軌，投資人須留意暫緩對等關稅的90天內的相關政策，美科技股本周將開始陸續公布財報，，後續可留意關稅政策對於相關企業的影響。（永豐期貨提供）

　　市場避險情緒濃厚，台股21日量縮走跌，加權指數終場下跌288點 收19,106點，成交量僅2,136億元，各類股普遍下跌，僅具報價效應 的記憶體與避險金控股成資金焦點；台指期下跌235點收19,099點， 逆價差收斂至7.2點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,367口至7,870口，其 中外資淨空單減少2,492口至26,570口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨多單增加116口至8,611口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在20,000點，周賣權 最大OI落在15,600點；月買權最大OI落在21,000點，月賣權最大OI落 在17,400點；全月未平倉量put/call ratio值由0.72下降至0.68，V IX指數上升2.46至32.08；外資台指期買權淨金額0.01億元，賣權淨 金額1.43億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨指出，歐美國家18日為耶穌受難日休市、21日復活節歐洲 股市休市，使得台股近日成交量能較為萎縮，而川普動態及科技股財 報為兩大關注重點，美國將與烏克蘭簽訂礦產協議，另26日伊跟朗進 行第三輪核談判。此外，特斯拉、Google、英特爾等美科技股財報也 將登場。

　　觀察台股21日表現，主要反映台積電法說，儘管法說內容釋出正面 消息，多家外資仍調降台積電目標價，主要AI終端周期尚未啟動，需 求動能待觀察，加上海外產能成本上升，導致毛利率下降，壓抑盤面 表現。

　　群益期貨分析，近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI之差 距為14,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選方面，賣權OI增量 呈現不足，目前選擇權多空仍皆無明顯表態。

　　整體來看，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周 選呈現保守，整體籌碼面保守格局。技術面台股下跌量縮，目前續作 壓縮三角收斂態勢不變，短線保守看待。

台股上周五（18日）期現貨走勢分歧，台指期下跌37點收19,330點，出現逆價差65.03點，但外資淨空單減少808口至29,062口。期貨商表示，短線在量能無法明顯放大下，仍以保守格局看待，留意川普政府是否釋出更多關稅消息。

台股上周五台積電法說會釋出利多，但股價未激情大漲，呈現狹幅震盪格局，盤面上以記憶體、資安及中小型IC設計股表現較突出，此外，航運類股漲勢整齊，終場成交量能萎縮，指數上漲56點、收在19,395點，累計全周下跌133點。

台指期則下跌33點至19,334點，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加809口至6,503口，其中外資淨空單減少808口至29,062口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加843口至8,495口。

上周五外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前仍無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為一萬三千餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相去不遠，目前選擇權多空仍皆無明顯表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在21,500點，周賣權最大OI落在15,600點，月買權最大OI落在20,800點，月賣權最大OI落在17,400點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.72上升至0.72，VIX指數下降3.89至29.62；外資台指期買權淨金額0.02億元、賣權淨金額1.2億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，台指期格局方面仍受5日線壓制，投資人需注意本周美股財報，包括台灣時間23日特斯拉、25日Google與英特爾，並留意川普的相關動態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局。

技術面上，目前台股續作壓縮三角收斂，短線在量能無法明顯放大下，仍以保守格局看待。

元富期貨認為，以技術面來看，台指期上周五呈現狹幅震盪格局，盤中大多在平盤附近維持小漲小跌，觀望氣氛濃厚，終場以小黑K棒作收，全周維持紅黑K棒交錯走勢。

目前行情持續受到消息面的影響，短線須隨時留意川普政府是否釋出更多關稅訊息。

　關稅政策及國際經濟情勢充滿不確定性，台指持續在短期均線附近 震盪，大盤18日上漲56點，收19,395點，成交量2,001.56億元，顯示 觀望氣氛濃厚，盤面缺乏明顯主流類股；台指期下跌37點，收19,33 0點，呈現逆價差65點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加809口至6,503口，其中 外資淨空單減少808口至29,062口；十大交易人中的特定法人全月份 台指期淨多單增加843口至8,495口。

　　永豐期貨指出，川普表示美國與日本進行貿易談判，並對外宣稱取 得重要進展且同時對2026年5月卸任的鮑爾砲轟應早點降息。而台積 電法說財測樂觀，但受耶穌受難日美股休市影響，台股走勢較為震盪 ，成交量僅2,000億元左右，整題格局仍受5日線壓制，投資人需注意 美股財報公告。

　　選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在21,500點，周賣權最大O I落在15,600點；月買權最大OI落在20,800點，月賣權最大OI落在17 ,400點。全月份未平倉量put／call ratio值0.72。VIX指數下降3.8 9至29.62。外資台指期買權淨金額0.02億元；賣權淨金額1.2億元。 整體選擇權籌碼面偏多。

　　元富期貨分析，台積電召開法說會釋出利多，但18日股價未激情大 漲，盤面上以記憶體、資安及中小型IC設計股表現較突出，另航運類 股漲勢整齊。

　　技術面來看，台指期18日呈狹幅震盪格局，盤中大多在平盤附近維 持小漲小跌，觀望氣氛濃厚，終場指數下跌37點，以小黑K棒作收， 本周維持紅黑K棒交錯走勢。目前行情持續受消息面影響，短線須隨 時留意川普政府是否釋出更多關稅訊息。

股期雙市昨（17）日指數走勢分歧，現貨指數下跌129點，收19,338點；台指期漲20點至19,369點，拉出正價差30.27點。期貨分析師表示，目前指數上檔套牢賣壓仍沉重，留意關稅戰、國際消息面影響。

台指期昨日持續在短期均線附近震盪，顯示觀望氣氛濃厚。值得關注的是，台積電首季法說會公布第2季財測高於市場預期，全年資本支出預期為380億至420億美元，維持此前預期不變，並對關稅影響回應「客戶態度不變」，激勵台指期夜盤剛開盤走強。

綜合期貨法人看法，關稅談判變化、聯準會主席鮑爾態度、未來經濟的不確定性等因素，恐使股市持續震盪，建議投資人須留自身風險及留意貿易戰談判動態。

籌碼面部分，三大法人賣超181.6億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少155口至5,694口，其中外資淨空單增加1,145口至29,870口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1,809口至7,652口。

選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在21,500點，周賣權最大OI落在17,000點 ; 月買權最大OI落在21,900點，月賣權最大OI落在17,800點。

永豐期貨表示，全月份未平倉量put╱call ratio值由0.75下降至0.72。VIX指數下降3.05至33.51。外資台指期買權淨金額0.22億元 ; 賣權淨金額1.45億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

群益期貨表示，外資期現貨、自營商選擇權皆呈現保守，月、周選呈現較為謹慎，整體籌碼面略為不樂觀。技術面目前量能仍嫌不足，短線待壓縮三角收斂結束後，方能隨量能放大走出明顯波段趨勢。

保證金調整方面，臺灣期貨交易所昨（17）日公告調整華碩期貨（DJF）、南亞科期貨（CYF）、漢翔期貨（RCF）等25檔股票期貨，及華碩選擇權（DJO）1檔股票選擇權契約所有月份保證金適用比例，並自18日一般交易時段結束後起實施。

Fed主席鮑爾暗示不會很快降息，ASML因美方施壓，出口至中國訂 單減少，美股收黑，台股加權指數17日跌129點收19,338點，台指期 在台積電（2330）法說樂觀預期下，逆勢小漲20點收19,369點，期現 貨正價差30.27點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少155口至5,694口，其中 外資淨空單增加1,145口至29,870口；十大交易人中的特定法人全月 台指期淨多單減少1,809口至7,652口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在21,500點，周賣權 最大OI落在17,000點；月買權最大OI落在21,900點，月賣權最大OI落 在17,800點；全月未平倉量put/call ratio值由0.75下降至0.72，V IX指數下降3.05至33.51；外資台指期買權淨金額0.22億元；賣權淨 金額1.45億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，以格局觀察，目前台股仍為空頭走勢，且仍被五日 線壓制，加上關稅談判方面、鮑爾及WTO對未來經濟的不確定性，股 市恐持續震盪，投資人須留自身風險，以及留意貿易戰談判動態，1 8日為耶穌受難日美股未開盤。