美債10年期殖利率飆漲，市場擔憂情緒飆升，台股22日一度下殺2 72點，靠多方護航氣勢，台積電、廣達、鴻海、富邦金及國泰金穩住 陣腳，最後一盤甩尾向上收斂跌勢，終場小跌7點收23,535點，5日線 得而復失，但債券ETF爆量下跌，前五大成交量皆由債券ETF包辦。

　　第一金投顧董事長陳奕光說，台股拿下24,000點大關再挑戰新高2 4,416點指日可待，五大訊號包括資金效應發酵、短中長期均線向上 、進入第四季最會漲的一季，AI指標股高檔不墜，大小型股良性輪動 。短線亂流解除後，類股良性輪動態勢會更明顯，年底前權值股陸續 有表態行情。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰分析，美債10年期殖利率達4.19％，反應資 產定價之錨預測川普勝選，為台股短線急跌的主因，台積電也遭外資 反手賣超。惟觀察輝達GB200持續出貨，受惠的廣達、鴻海等AI鏈仍 強勢，成支撐盤中跌勢迅速收斂穩盤要角。

　　對債券ETF價格下跌套牢一缸子「債蛙」，統一投顧首席經濟學家 呂政道指出，對長線投資人來說震盪時介入債券ETF算好時機，積極 型投資人可以65％股、35％債配置。

　　內外資加碼力挺台股

　　凱基A級公司債基金經理人李暢說，現過度重押長天期美債期望得 到降息帶來的資本利得，反可能承受利率波動風險，建議以避險或分 散投資組合的考量來配置長天期美債，債券ETF的選擇應專注債券的 固定收益。

　　台股22日逆轉勝，由重挫272點到收盤僅跌7點，成交量略增至3,8 42億元，從籌碼觀察是外資、投信及公股行庫力挺：外資買超78.57 億元，主要鎖定AI伺服器代工廠，連三日加碼共達855.94億元；投信 擴大加碼至38.73億元，與買超24.11億元的八大公股行庫同步發揮穩 盤角色。（相關新聞見A3、A9）

　　台股18日跳空開高震盪，雖有短線獲利賣壓出籠，但行情仍收高； 投資專家指出，台積電業績表現佳使資金板塊移動，不過年底行情才 正要火熱展開。

　　篩選法人上周偏多買超，且台積電法說會明確釋出對AI的強勁需求 與展望後，18日法人繼續加碼的個股，有群創（3481）、廣達（238 2）、台達電（2308）等15檔，搭上科技廠法說會陸續展開，法人看 好率先卡位的AI與科技股買盤。

　　據統計，有群創、鴻海、廣達、友達、仁寶、台積電、日月光投控 、緯創、建漢、台達電、彩晶、中環、光鋐、和碩及晟銘電等15檔個 股，法人上周最多買超者超越10萬張卡位，且在17日台積電法說會釋 出強力展望的隔天，資金也未因此遭拉「積」盤排擠，18日法人「捨 不得賣」持續穩健買超。

　　萬寶投顧董事長朱成志、華南投顧董事長儲祥生等投資專家表示， 受到法人青睞的題材股，絕大多數都與AI相關，由於台積電展望直指 AI需求沒有泡沫化的疑慮，且AI需求週期才剛開始、客戶認為非常瘋 狂等，一掃先前市場對ASML財報暴雷、保守看AI實際需求投資人的疑 慮。

　　後續10月底至11月仍有不少科技廠將召開法說會，專家指出，法說 會釋出展望好壞，仍須看個別個股表現，如台積電、大立光為台股雙 王，但因AI與蘋概手機的拉貨差異，股價表現也反應出了市場給予的 評價。

　　具有輝達GB200機櫃題材的晟銘電股價上周大飆逾21％最新收159元 ，股價一路沿著5日線往上走並在18日盤中、收盤雙雙改寫歷史新高 價，資金絲毫不被大型權值股吸走。

　　晟銘電在法說會上公布，今年前三季累計營收達67.3億元，年增4 5％，創歷年同期新高；而伺服器營收比重成長至93％、其中AI伺服 器占比達4成。公司並積極搶進機櫃市場，看好輝達GB200機櫃第四季 出貨量持續攀升。

　　台達電第三季營收季增逾8％、年增4％為單季歷史新高，電源及零 組件部分，年增10％，顯示產品組合有利，且公司積極布局AI伺服器 相關電源、散熱。外資報告力挺，台達電第四季營收可望加速成長， 主要受惠於兩大趨勢：一、AI資料中心電源需求在近五年預估將倍增 ；二、伺服器散熱快速成長，從2025年起液冷業務的貢獻將明顯增加 。

　　台積電2023年封關日收在593元，今年以來大漲82.97％，18日盤中 、收盤價均創歷史新高，分別為1,100元與1,085元，年底行情火熱展 開下，2024年可望拚翻漲1倍，外資紛紛上調目標價，護國神山拉開 的本益比也可望對其他個股產生拉抬，儘管近來市場出現雜音，警告 投資人趁利多「逢高賣股」，但法人點出台積電再刷新高有五大啟示 ，直指中長線行情延續背後重要原因。

　　彙整萬寶投顧董事長朱成志、康和證券投資總監廖繼弘、台新投顧 副總經理黃文清等名師看法，台積電法說釋利多立刻刷新歷史高點股 價，帶給投資市場五大啟示：一、台積電公布第三季營收，先進製程 占比達69％；以平台應用區分，高效能運算（HPC）營收占比51％、 智慧型手機34％，代表CoWoS、CPO矽光子等新技術，與半導體設備需 求持續擴增升級，發展前景將持續受矚目。

　　二、台股雙王法說會台積電、大立光釋出展望兩樣情，股價表現也 反映市場多空，但台積電並沒有看壞整體手機產業，而蘋概股動能大 不如昔，這代表唯「獨尊AI」才有機會。從台積電風向球看今年第四 季蘋果沒更好，但手機產業不會更壞，陸系手機新品採聯發科天璣9 400晶片跨入AI應用，聯發科、高通等旺季也將到來。

　　三、台積電2024年AI營收成長三倍，占營收比重達14～16％，未來 只會持續攀升，且公司直指AI需求真實存在，沒有看到泡沫化的可能 性，本次半導體AI周期強勁，離高峰還很遠，大客戶輝達也表示AI需 求非常瘋狂、才正要開始；且AI幫助台積電提升生產效率，效率提高 1％可替台積電創造10億元收益，數字仍非常可觀。

　　四、股價技術面上，台積電及輝達股價月KD均呈高檔鈍化，是超級 強勢股，中長期漲勢仍可延續且未出現賣出訊號，建議手上持有台積 電或含積量高ETF的投資人持續長期抱住；急漲乖離拉大短線難免震 盪，實則是逢低布局的機會。

　　五、資金面上，台積電外資持股比例並未創高，18日為73.82％， 離80.21％高點仍有一段距離，今年來外資僅買超933億元，主要靠投 信、壽險、政府基金及國內投資人力挺及籌碼惜售，推升股價創高。

　外資18日轉多買超566億元，創史上第五高，不只鎖定台積電（23 30）強力回補，也連敲凱基金（2883）、廣達（2382）及緯創（323 1）等。投資專家認為，外資這波期現貨雙雙被軋，年底到明年初， 作帳及作夢行情接棒，外資回補壓力浮現。

　　台股18日外資狂敲566億元，權值股奮起，加權指數大漲1.88％， 但櫃買市場則出現內資逢高調節下跌1.14％，中小型股走疲。萬寶投 顧董事長朱成志指出，外資在期現貨雙雙被軋，今年來累計仍賣超台 股4,800億元，預期這波回補潮會持續，短線權值股仍有表現空間。

　　篩選外資偏多操作，轉買或連買（二～六日）期間，合計買超6,0 00張以上有凱基金、台積電、國泰金、中信金、玉山金、廣達、元大 金、緯創、鴻海、第一金、陽明、臺企銀、長榮、中工、合庫金．潤 泰新等16檔。

　　這16檔個股主要集中在AI權值指標股、金控銀行股，另還有貨櫃股 及營建股等。長榮之前股價拉回，在今年獲利題材優異下，外資回頭 連6日敲，買超近1.3萬張；凱基金由開發金更名後，大股東偏多心態 強，配合獲利大成長，外資買盤前仆後繼，近二日連買近4.4萬張。

　　在輝達創辦人黃仁勳及台積電董事長魏哲家相繼對AI產業發表需求 很瘋狂、很大等說法後，市場已確立AI產業未來商機，AI伺服器、雲 端、散熱等族群，成為市場高度關注的焦點，尤其第三季營收已全數 出爐，第三季財報即將陸續公布，市場關注第三季營收大幅成長股， 有機會繳出亮眼財報，吸引買盤卡位。

　　不過，投資專家也提醒，接下來若權值股持續大漲，帶動指數攻堅 ，可留意股價落後、財報優異的中型股，很多好股股價被忽略，一旦 第三季財報效應顯現後，股價表現應不會遜於權值股。

　　台股15日上演軋空單、軋空手「雙軋」行情，法人指出，外資台指 期空單水位仍高，頗有在16日結算前強力軋空跡象，加上「輝積」同 步發功，多方買盤大軋空手，推升加權指數終場飆漲316點收23,292 點，重回23,000整數大關之上，成交量放大至4,284億元，化解連日 量縮疑慮，有利多頭續航。

　　輝達股價創新高，激勵台積電、鴻海、廣達「AI三本柱」15日同步 上攻。台積電上漲2.39％收1,070元，距歷史天價1,080元僅10元，市 值達27.75兆元；鴻海、廣達皆漲逾4％，合計三大權值股貢獻大盤點 數近260點，撐起台股漲勢一片天。惟須留意美股早盤與台指期夜盤 出現漲多獲利回吐賣壓。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰分析，台股15日大漲有兩大主因：台指期1 6日結算，外資淨空單還有3.9萬口高檔水位，軋空單企圖顯現；在輝 達帶動下，台積電法說行情提前反應，多檔老AI股近期有較大漲幅， 空手者急進場參與布局，推升台積股價近新高。

　　觀察籌碼面，三大法人15日同步加碼，外資回補334.28億元，為9 月26日以來最大單日買超、今年來第13大買超，累計10月以來買賣超 金額也轉正為121.19億元；買超金額前五大個股為台積電、鴻海、廣 達、日月光投控及中砂；投信買超27.89億元，連續八個交易日敲進 ；自營商則延續小買策略，加碼8.7億元。

　　蔡明彰認為，短線上台積法說利多已發酵，台指期結算後，即便台 積法說內容釋正向訊息，但若無進一步利多，股價上攻力道相對有限 。未來觀察輝達與蘋果市值爭霸戰再起，隨大盤來到23,000點高檔位 置區，就股價基期角度而言，研判漲勢有機會上演「先漲AI、再漲蘋 概」類股輪動走勢，為後續可留意重點族群之一。

　　法人認為，目前電子股占大盤成交比重達73.27％，類股指數15日 上漲1.89％，近期電子股占大盤成交比重回7成以上，電子領漲主流 地位確認。大盤已突破9月底高點23,079點創波段新高，日KD交叉向 上後持續走多，短期均線呈現多頭排列，上檔壓力先看前波向下跳空 缺口上緣23,650附近，預期即便指數進入震盪，回檔空間有限，下方 22,500點將具強勁支撐。

　　美股財報季開跑，其中與台股走勢高度相關的科技股，將於10月下 旬起陸續公布最新營收成果。市場專家表示，搶先在美重量級科技股 公布財報前，包括台積電、緯創、波若威等個股上周成交量逆勢增加 ，法人卡位買盤積極湧入，搶搭美台財報季多頭列車意圖明顯，有機 會成為台股上攻的主力隊伍。

　　據統計，儘管上周因雙十國慶少一天交易，但AI概念、電子族群成 交量仍逆勢放大，其中志聖、鼎元周成交量甚至增加近700％，且法 人上周狂買力道至11日仍未消退，搶搭第四季科技電子鏈多頭行情的 意圖明顯。

　　萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副總經理黃文清均表示，加權指 數站回季線後目前處在所有均線之上，加上量能增溫，預料短線維持 偏多震盪，後續需關注的兩大指標，一是美股財報季公布的結果，二 是以台積電為主的法說會陸續登場釋放的消息。

　　其中台積電上季以新台幣計價的營收超越財測目標，相關的半導體 設備、CoWoS先進封測、CPO矽光子等族群受到激勵，如波若威、志聖 等個股持續受惠，可多留意。據法人研判，半導體設備股至明年都有 想像空間，部分漲多個股開始出現「資金蹺蹺板」現象輪動向上，整 體而言，第四季題材面頗具想像空間。

　　外資7日狠砸109.83億元回補台積電1.09萬張，推升股價以1,005元 大漲28元、漲幅2.87％作收，與亞德客-KY手牽手重返千元，台股不 但重返16千金盛況，奇鋐轉投資公司富世達飆上905元歷史新高，與 均華及鈊象等900元俱樂部，同步備位攻19千金。

　　四大利多抬轎

　　綜合統一投顧董事長黎方國及萬寶投顧董事長朱成志的看法，一致 看好千金股，主要理由包括：一、台積電17日法說會將釋出第四季營 收及每股稅後純益（EPS）展望創歷史新高；二、台積電重返千金帶 動比價效應；三、輝達7日起舉行AI高峰會、鴻海科技日8日登場，A I股後市看俏；四、外資第四季啟動回補台股機率高，高價股千金股 成首選。

　　台股16千金股幾乎都與AI股有關，朱成志表示，至少占三分之二以 上具有一定純度的AI題材，7日千金股表現亮眼，包括嘉澤漲停、弘 塑漲逾9％、創意及信驊都大漲5％～6％，外資多開始回補，至於近 期相對疲弱方世芯-KY，雖仍遭外資調節238張，但賣壓已明顯減緩。

　　外資7日小幅加碼台股17.47億元，惟仍大敲台積電，據統計，7日 買超台積電10,969張、金額109.83億元，呈現連三買15,532張，扮演 股價收千元的最大功臣，此外，對祥碩、健策、創意等均呈現連買。

　　黎方國指出，台積電第四季來自於輝達、蘋果、高通、聯發科及英 特爾等重量級客戶訂單爆滿，據悉，台積電17日法說會將會釋出第四 季營收達8,000億元以上、EPS可達13～14元以上，雙寫歷史新高的展 望，同時，輝達7日至9日舉行AI高峰會，將對外說明GB200的最新情 況，AI股後市持續看俏。

　　AI股後市按讚

　　朱成志認為，台積電重返千金帶動比價效應不可小看；外資7日只 小買17億元，台股就大漲400點，未來外資一旦啟動回補台股，高價 股千金股成首選；依近年外資在最後2個月強補台股，例如去年11月 及12月共回補4,200億元，推升台股大漲行情，今年應仍會循此回補 模式。

　　美國聯準會（Fed）、中國人民銀行連袂降息，龐大資金活水接力 釋出，外資回頭連七天加碼台股共1,536億元，展現強勁回補力道。 法人表示，國際資金中長期回補趨勢明顯，篩選外資連日敲進、成交 量擴增、股價站穩月線上的16檔「強中強」，包括萬海、長榮、中鋼 、亞泥等均具有多方表態的空間。

　　群益投顧總經理范振鴻指出，兩大央行啟動降息，資金面來看有利 台股動能回升，今年來一路調節的外資，近期回補力道轉強，至27日 連七日買超，股價相對低基期、籌碼穩定中概股補漲行情火熱，預期 買盤將在電子、非電族群間良性輪動。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰認為，目前盤面資金在美國、大陸資產間進 行配置調整，預料台股9月底到10月初高檔震盪格局機率高，法人加 碼股為主要觀察目標。

　　據統計，盤面上符合外資連續加碼超過四個交易日、期間買超逾千 張，帶動周均量放大，股價在月線之上的個股，共有萬海、長榮、中 鋼、亞泥、華新、京元電子等16檔。

　　外資集中回補萬海及長榮，主要著眼於紅海危機發酵，北美與亞洲 港口依然面臨船期延誤問題，美東碼頭工人將罷工及2025年農曆新年 較往年提早，預計今年第四季貨運量保持穩定。短線運價因美東罷工 調漲，萬海27日股價漲5.39％，外資連八買。

　　此外，大陸官方加強經濟刺激政策，消息傳出後，鐵礦砂報價強漲 約9％，價格重回每噸99美元上方，代表市場對鋼市後續發展正向看 待。凱基投顧分析，官方全面救市、救經濟、促消費下，預料大陸內 需將有機會轉強，沈寂許久的原物料價格可望止跌回升，股價回檔修 正許久的鋼鐵龍頭股中鋼，近期表現空間可期。中鋼連六日獲外資買 盤回補，期間大買68,111張。

　　法人關注的大成鋼德州廠，現仍有鋁熱軋產線擴產工程進行中，預 計2025年底可完工；2026年德州廠新產能全部開出後，原本外購的量 能將轉自製，降低成本，毛利上升。同時美啟動降息，可望提升當地 房地產、製造業、廠房機械設備等投資需求，有利銷售成長。

　　權王台積電領軍衝鋒，股價重返千元大關，激勵市場信心，AI概念 股再度躍居盤面主流，引領台股25日進一步走高，指數終場大漲329 點收22,761點，成交金量放大至4,481億元，連五日上漲1,082點。

　　法人看好，目前盤面已突破季線反壓，且呈現「量增價揚、類股輪 動」的正向架構，支撐多頭行情，看好短線震盪後上攻力道延續，加 權指數先往23,000點整數大關挑戰，若能收復7月中旬跳空缺口，有 機會一舉突破歷史新高24,416點。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，近期台股在打完兩隻腳後，正式掀起 一波反彈走勢，25日順勢攻上反彈高點，但基於盤面上漲股票主要來 自於補漲及弱勢股強力反彈，如股王信驊、AI概念股廣達、鴻海還處 在挑戰季線位置，技術面落後大盤。

　　研判指數要往上挑戰23,000點之前，短線仍以高檔震盪機率較高， 預料成長股還是多方關注主流。

　　受惠美費半指數大漲，與大陸釋放利多，在外資大舉以今年第11大 買超347.39億元回補、鎖定台積電以個股買超第一大的98億元推升， 不僅領台積電上漲18元或1.82％收上1,005元，為相隔7月19日、46個 交易日以來再登千金寶座，市值回到26.06兆元，也帶動前七大權值 股同步收紅；而外資連五日加入季底作帳偏多操作，期間共加碼1,0 77.7億。

　　投信則是連28買，再買超21.45億元，自營商狂敲128.21億元，創 今年來最大單日買超金額；八大公股行庫則順勢高檔調節，賣超112 .41億元為8月19日以來最多。

　　群益投顧分析師廖健佑指出，大盤25日成功收復8月1日頂部島狀反 轉，大漲逾300點，且成交量同步擴大，技術型態轉佳。因時序接近 季底，作帳或結帳動作也趨於熱絡，建議對於市場資金流動需提高警覺。

　　台股23日再漲逾百點，連三個交易日走揚，惟成交金額未能進一步 放大，呈現「量縮價漲」格局，權值股扮演穩盤要角，中小型股接掌 多方主流。法人認為，隨著美Fed降息兩碼，資金回籠有利新興題材 股猛攻，近期上攻力道可期。

　　群益投顧分析師張聰傑指出，大盤衝高至季線前轉震盪，23日在買 盤拉升下，尾盤向上收高，就目前短期均線架構來看，盤面由權值股 維穩，中小股輪動，將有利維持指數偏多震盪，並依照技術面換股操 作。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰認為，美聯準會降息兩碼後帶動美股走揚， 由個股表現來看，上攻力道較強的反倒是特斯拉及蘋果，推升S ＆P 500創下新高，Robotaxi及Apple Intelligence有機會成為10月兩大 強勢題材，在新一波資金汰弱留強趨勢下，建議聚焦有營收、獲利基 本面支撐的個股為主。

　　市場傳出特斯拉Robotaxi將於10月10日發表，為一款沒有煞車踏板 及方向盤，完全倚靠全自動駕駛操控的自駕車，帶動電動車、自駕車 族群23日短多增溫，強茂等中小型股同步吸金上攻，成為盤面新起之 秀。

　　另隨著時序進入季底，本土資金對於中小型股作帳力道也有增強跡 象，主要鎖定目標仍為AI鏈及其相關CoWoS、矽光子概念股等。此外 ，電價審議委員會將於本周召開，重電、能源概念股再成多方焦點。

　　台股不甩「黑色星期五」魔咒，13日再漲百點，蓄勢挑戰月線反壓 。法人認為，盤面雖未明顯放量，但整體結構已有轉佳跡象，可關注 近五個交易日成交量逆勢放大、三大法人積極買超、8月營收雙增的 「量增價揚」股，包括仁寶、萬潤、台達化等獲多方買盤卡位，有望 延續上攻力道。

　　群益投顧研究部副總裁曾炎裕指出，投資人信心尚未回溫，加上中 秋變盤預期心理，成交量13日量能再度降3,000億元以下，僅2,538億 元。不過，觀察指數9月下探支撐，量縮代表賣壓不重，也有不少個 股股價逆勢創高，多數科技股拉回程度不深，預料多頭格局第四季將 具表現空間。

　　統計符合成交量逆勢擴增、三大法人周買超逾千張以上，且8月營 收繳出月增、年增雙升成績單的個股，共有仁寶、萬潤、台達化、神 達、菱光、新復興、友訊、胡連、華電網、橋椿、宜特、中纖、統一 實、東陽、原相等，13日股價同步走揚，多方上漲力道可望延續。

　　仁寶8月營收841.11億元，月增10.04％、年增2.9％，主要受惠PC 及非PC產品出貨同步成長。法人指出，仁寶在AI PC多個平台扮演重 要角色，並與高通、Intel、AMD合作密切，看好2025年AI PC成長， 且根據預估2027年前AI PC滲透率將達60％。

　　萬潤受惠台積電點膠機及黏晶機需求暢旺下，帶動營收持續成長， 8月營收衝上6.77億元，月增16.39％、年增497.69％，激勵13日股價 亮燈漲停，以445.5元改寫歷史新高價位，預期第三季營運持續走揚 ，全年營收有機會挑戰新高。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，美國聯準會（Fed）下周將宣布降息 ，預料帶動美元走跌、日圓升值效應，在受惠族群中，工具機已有一 波漲勢，研判主流將轉到Switch 2、CIS概念股，市場資金聚焦有基 本面、具業績題材的個股。

　　原相為任天堂Switch影像感測器（CIS）獨家供應商，預期即將對 任天堂新一代Switch出貨放量，營運動能攀升，吸引三大法人近5日 回補1,867張持股，買盤提前進場押寶。

　受到美8月製造業PMI不如預期與輝達股價重挫，台股遭空頭暴擊， 4日「扣血」999點，創史上第三大跌點，外資狂拋1,007億元，創史 上最大賣超紀錄；外資鎖定台積電提款賣超438億元，為有統計以來 第二大紀錄，權值股全面倒地，加權指數跳空摜破月線、半年線，終 場收21,092點，成交量放大至5,090億元；台指期暴跌1,104點，創歷 史第三大跌點紀錄，期現貨逆價差達145點。

　　外資在現貨大舉賣超之際，也對期貨空單進行部分獲利了結，淨空 單大減6,326口至30,917口，為台股先行指標的台指期夜盤，開盤後 逐步走揚、一度反彈逾400點。綜合玉山投顧期貨分析師江仲康、凱 基期貨等法人看法，外資期貨淨空單達3萬口的高水位，顯見外資並 未因大跌完全將空方部位大幅度出脫，後需留意指數修正空間，外資 籌碼未回穩前，盤勢回檔可能性仍較大，不建議貿然抄底。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰說，美製造業PMI中新接訂單不如庫存，亮 起經濟衰退警訊，全球市場再面臨股災，台股重挫999點打出第二支 腳，暴跌原因與8月5日重挫1,807點背後邏輯相同，在融資未大幅縮 減下，不排除台股短線還有低點。

　　籌碼面上，外資大舉撤出台股，首現單日賣超突破千億規模，超越 8月2日狂砍944.3億元新高紀錄。個股來看，主要減碼台積電438億元 ，另權值股廣達、中信金、聯發科、欣興等也遭調節，名列賣超金額 前五大。同站賣方的還有自營商賣超339.73億元，創歷史第三大單日 賣超金額，9月以來連三日偏空調節。

　　投信逆勢進場，加碼114.83億元為史上第八大，連買14日共560億 元；八大公股行庫買超力道擴大至217.41億元為史上第三大。

　　法人指出，台股4日再次暴跌千點摔落半年線21,586下，待美國經 濟衰退疑慮化解才可能反轉，關鍵在周五公布的非農就業數據；單日 暴跌使半年線從支撐轉為短線壓力區，若就業數據公布後市場預期美 國經濟從軟著陸變硬著陸，下檔支撐則先看20,000點整數關卡與前波 低點或年線的19,662～19,497點。

外資不斷從台股提款，昨（3）日再賣超59.7億元，加上自營商也賣超59.2億元，使得指數開平收低，終場跌142點、收22,092點，為本波拉回修正來收盤新低，成交量3,001億元。

台股近來在上檔季線與下檔月線間波動，由於成交量持續委靡不振，使得行情震盪盤軟。昨日盤面上，個股及類股均漲少跌多，19大類股中，塑膠、線纜等均跌逾1.5%，表現最為疲弱；千金股也跌多漲少，其中以信驊漲1.67%最強勢，創意跌2.28%最弱勢。

族群中，由於市場資金紛紛轉向中小型股，加上國際半導體展即將開展，帶動機器人相關個股表現亮眼。

三大法人進出方面，共計賣超台股60.9億元，其中外資賣超59.7億元，連十賣，累計賣超910億元；投信買超57.9億元，連13買，累計買超445.3億元；自營商賣超59.2億元，連二賣，累計賣超127.9億元。八大公股行庫則買超24.2億元。

萬寶投顧執行長賴建承、台新投顧總經理呂仁傑認為，台股目前包括八大公股行庫等護盤國家隊宜力守22,000點的平台整理區下緣，若再次失守，有回測半年線的疑慮。選股上，受量能無法放大、大型權值股空間有限下，中小型股將是盤面焦點，操作上，投資人仍宜以具實質獲利的個股為主。

　　上市櫃公司上半年稅後純益創史上第三高，受惠於新台幣匯率升值 ，有助AI供應鏈獲利攀升，認列大陸轉投資收益也十分亮眼，據統計 ，上半年認列大陸轉投資收益達2,520億元，不但較去年同期大增24 ％以上，刷新史上同期第二高。

　　至於個別公告上半年認列轉投資收益前15高，依序為鴻海近818億 元、台積電210億元，以及統一、中租-KY、台光電、聯電、日月光投 控、廣達、亞德客-KY、材料-KY、臻鼎-KY、正新、台達電、嘉澤、 巨大等29億～60億元之間。

　　國泰證期顧問處協理蔡明翰分析，上市櫃公司認列轉投資收益大幅 增長，與大陸內需無關，主要原因在AI產業受惠於歐美需求大增。

　　萬寶投顧董事長朱成志也認為，上市櫃認列大陸收益表現優，主要 受惠於AI產品出口佳，無關大陸景氣，而是因生產基地在大陸，加上 新台幣升值，對以出口為導向的電子業（包括AI產業）有利所帶動。

　　據統計，上市櫃公司上半年認列大陸轉投資收益為2,520.33億元、 增幅24.27％；上半年認列的獲利也僅次於2021年2,719.14億元的歷 史同期次高。

　　在上半年認列轉投資收益金額前15高中，除中租-KY及廣達各出現 年減逾11％多及26％之外，年增多在一成至1.6倍以上，並以台光電 年增1.66倍、嘉澤1.5倍、材料-KY年增1.1倍等，認列獲利成長最驚 人。

　　另從上半年認列大陸轉投資收益增加金額來看，仍以鴻海增加近1 54億元最多，其次為台積電增加逾56億元，台光電及群聯各增30億元 以上，材料-KY也增加超過20億元。台積電於2019年剛大陸設廠出現 11億元虧損，年上半年首度突破200億元大關，蔡明翰分析，其大陸 廠雖以成熟製程為主，因良率優帶動獲利穩定成長。

　　台股28日開小高後壓回一度翻黑，中場過後則在押寶輝達財報數據 佳的資金點火台積電等大型AI權值股奏效，加權指數一路向上，終場 上漲185點收最高22,370點，站回5日線，成交量增至近二日最多3,1 65億元。法人表示，輝達財報若帶來足夠的驚喜，指數可望重新站回 季線之上。

　　彙整富邦投顧董事長蕭乾祥、萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副 總經理黃文清三名師的看法，台積電28日掌大旗勁揚22元收964元， 率先大盤站回季線，日月光投控、鴻海、聯電、廣達等AI個股表現均 亮眼，市場對輝達財報多空似乎已有解讀。以目前指數量縮震盪觀察 ，加權指數持續在月線21,813點至季線22,513點之間整理，輝達財報 表現若優預期，有機會提早突破季線反壓向上走；操作上，市場仍押 寶看好輝達利多，短線上機器人、AI、半導體設備股、CPU矽光子概 念股、部分IC設計股如矽智財族群等可關注。

　　觀察外資持續調節台積電，但力道減輕至賣超6.65億元，自營商則 明顯押寶輝達財報正面效應，大舉買超台積電、鴻海等權值股，金額 分別逾5.2億、4.2億元；投信也買超台積電逾1.88億元、排買超第五 。

　　展望後市有三大事項須關注：一、美國周五公布個人消費支出PCE ，將影響聯準會降息幅度與速度；二、資金在大型股與中小型股、族 群之間輪動，關注資金流向；三、新台幣反應美國將降息呈升值態勢 ，但股市遲未見資金行情且成交量偏低、外資持續賣超，整體盤勢暫 以中性看待。

　　台北自動化大展甫落幕，接著有輝達重量級財報登場，在AI伺服器 出貨推算預期驚喜有限的情況下，多方資金大舉押寶未來想像空間更 大的機器人應用領域，羅昇（8374）、穎漢（4562）等全數亮燈漲停 。

　　輝達個股表現呈現「漲一天、跌一天」的盤整走勢，主要反應受B lackwell出貨推遲質疑影響，但整體來看，輝達聚焦機器人領域發展 中長線前景不變，相對不受短線出貨動能干擾，具表現空間，成為盤 面吸金焦點，

　　群益投顧分析師廖健佑指出，機器人概念股27日漲勢重開機，以精 密行星減速機大廠台灣精銳連拉兩根漲停最為強勢，展望下半年營收 雙位數增長。另外，包括高鋒處置出關後拉抬，連帶機器人、智慧機 械概念股同步走揚。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰則從資金動向出發，他認為大盤27日雖小幅 拉回，但留意盤面動向，工具機個股強勢表態，三檔高掛漲停，除了 率先反應輝達財報利多之外，也具有日圓升值受惠題材，躍居盤面主 流。

　　市場評估，台股匯走勢不同調，輝達財報、日圓走升可能是導致觀 望原因之一，仍靜待能量放大助攻。

　新光金成併購搶手貨，台新金與中信金上演金控世紀搶親戲碼，台 新金26日股價強表態，收盤站上20元大漲3.09％，新光金更強漲4.4 2％收13元，中信金也呈現小漲，三大主角齊爆量表態，推升金融指 數大漲1.93％站上所有均線，成交占比衝上11.27％寫下兩年來新高 ，成為穩定台股軍心重要功臣。

　　因金金併大戲登場，盤中受到日圓升值、日股下跌影響的台股開高 大漲291點後、走低接近平盤，最後一盤除了台積電由下跌5元轉漲1 元，幾乎全靠著大型金控股買盤敲進，加權指數因此由小漲9點拉升 至上漲82點收22,240點，成交量放大至3,526億元為近四日最多。

　　萬寶投顧董事長朱成志點出，金控三角戀催化市場對金融股的喜好 ，大舉吸引市場買盤資金湧入金融股，帶動大漲，扮演台股穩盤重要 指標，另一個是與「黑悟空」概念股相關的顯卡、遊戲股、散熱等族 群股價大漲；而上周領漲的櫃買中小型股，則出現壓回，預期台股仍 不脫盤局。

　　統一投顧董事長黎方國也認為，台股一早反應降息及費半指數大漲 的利多後，隨著輝達將公布財報，日圓套利交易疑慮再起，市場觀望 氣氛濃，預期近日台股指數將在月線至季線之間整理。

　　外資對三大金控均有一定持股，惟26日卻獨獨買超台新金近3萬張 ，居買超台股張數第一名；對新光金則轉賣超5.86萬張；對中信金再 賣超3.22萬張、累計連六賣高達24.86萬張。法人從外資「押寶」動 作來看，似可嗅出三角戀的結局。

　　外資26日賣超台股51.5億元，但金控三角戀情高潮迭起，激起外資 大舉加碼金融股，買超台股張數前十大中達八檔是金融股，其中，台 新金、國泰金、開發金、三商壽、富邦金霸榜前五名。

　　成交量來看，台股26日前四高中，除元大台灣50反1排名第二，「 新新併」三角戀就占三檔。

　　成交值來看，新光金200億元居第二名，僅次於台積電的252億元， 中信金排上市股第九，成交值為49億元，因而推升金融類股指數成交 值達397億元，三年來最多，占大盤成交值比重飆破11％、達11.27％ ，為2022年8月11日以來最高。

　受到市場持續觀望全球央行年會、外資台指期結算偏保守與亞幣強 升，在內外資同步偏空觀望下，台股21日開低終場下挫191點收22,2 37點，跌破5日線，面臨22,000點保衛戰，成交量縮減至3,453億元， 連三日在4,000億元以下。

　　值得留意的是，臺灣期貨交易所21日公告調高多檔台指相關期權保 證金，並自22日夜盤生效，期貨商解讀，新加坡交易所最近也調高富 台期的保證金，主要是台股本波反彈大漲逾2,500點，調高保證金主 要為了涵蓋未來二天漲或跌6％時保證金能承受的維持率，換言之， 此舉暗示未來一段時間行情波動可能加劇，操作期貨不論多空的風險 均加大。

　　彙整康和證券投資總監廖繼弘、萬寶投顧董事長朱成志、玉山投顧 期貨分析師江仲康等法人看法，本波台股跌深反彈回季線附近，是因 美通膨和就業趨緩、聯準會暗示9月升息，激勵美股上漲，然季線未 來10個交易日仍扣抵21,304點以下指數區上升，大盤應會在季線上下 震盪；目前台股仍在中期整理，維持在上升的季線至走低的月線間整 理已是不錯走勢；指數短線看半年線到21,500點～22,650點區間。

　　法人動態上，外資轉賣50.22億元，且外資台指期淨空單增加1,36 3口至3.7萬口，朝上回暴跌重挫前的4萬口邁進；投信買超力道縮小 至4.49億元，自營商賣超擴增至165.09億元、連三賣。

　　名師提醒後市關注四大點：一、全球央行年會聯準會對9月降息幅 度看法，預期鮑爾談話方向會很明確，9月降息1碼機率大於2碼，今 年還有兩次利率會議，換言之，最多3碼、最少1碼。

　　二、輝達財報將公布，GB200若第四季能順利量產，有機會再戰24 ,000點以上高檔，然技術面較不利在於日KD值來到高檔。

　　三、外資期貨空單持續高水位，21日結算日空單延續轉倉，加上美 股同樣漲多震盪、日本是否繼續升息也是變數，全球股市進入調整期 。

　　四、台積電近來釋出正面消息，但股價停滯，暗示台積電恐難越過 歷史最高1,080元，集中市場後市上漲空間預期不如櫃買市場。

　　市場矚目的蘋果新機iPhone 16傳出將於9月10日秋季新品發表會上 正式亮相，激勵蘋概股啟動漲勢，大立光再度向上挑戰3,000元整數 價位，鴻準、正崴、大立光等概念股同步走揚，扮演盤面吸金指標。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，台股進入反彈深水區，在量能萎縮情 況下，凸顯市場追高意願不足，在蘋果新品發表會日期曝光後，研判 新一波多方題材可望由蘋概股接棒，尤其蘋果只差約5％就可望突破 歷史天價，表現在美科技股中表現相對強勢，支撐相關個股後續上漲 力道。

　　關注20日主要蘋概股走勢，包括鴻準、正崴、大立光、國巨、達運 等，股價皆是上漲逾1％，蔡明彰認為，短線蘋概股雖有部分反應利 多消息，但整體動能尚未顯現，看好買盤聚焦重心有機會逐步轉至評 價不高，未來想像空間大的相關個股。

　國際利空烏雲漸散，台股多方攻勢再起。投資專家建議此時選股策 略，可篩選7月營收、上半年獲利同步成長，且三大法人連日買超， 成交量放大等四項正向條件匯聚的個股，包括亞光、原相等16檔「大 四喜」股，有機會延續上攻力道。

　　群益投顧研究部副總裁曾炎裕指出，全球市場歷經8月上旬股災洗 禮後，第2季、上半年財報數字成為多頭反攻重要訊號。值得一提的 是，目前財報與展望關注的不是EPS的數字，而是能否繳出超出市場 預期的表現，並要考慮籌碼安定度，較有助於股價延續多頭氣勢。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，上市櫃半年報及7月營收皆已完成公 告，市場回歸基本面看待，因此下半年業績成長、明年展望樂觀的個 股，將成為本波反彈收復月線後的重要指標。

　　如以基本面、籌碼面為篩選的條件，符合上半年獲利優於去年同期 ，且7月營收年、月雙增，陸續見到三大法人買盤進場卡位，連續買 超天數達3天以上，周成交量放大的個股，共有亞光、原相、萬潤、 南港、金寶、信邦、鑽全、智伸科、旭軟、昶昕、聚鼎、億豐、倫飛 、創惟、崧騰、維熹等16檔，挾帶「大四喜」利多題材，股價有望向 上表態。

　　亞光的三大產品出貨動能佳，且規模經濟效益顯現，帶動第二季、 上半年獲利跳增，近9個交易日獲法人積極敲進，期間加碼逾2.5萬張 。公司車載鏡頭以美系及歐、日系客戶為主，受市場看好，菲國擴廠 計畫也將由原來的瞄準器，加入車用生產。

　　受惠半導體設備業務強勁成長，萬潤上半年稅後淨利4.42億元，較 去年同期大增近9倍，EPS達5.24元，且7月營收已連續5個月創高，法 人預期公司營運會持續走揚，全年有機會挑戰新高紀錄。

　　另外，智伸科7月營收7.6億元，創近20個月新高，主因為汽車產品 、電子產品、半導體產品出貨動能向上，而醫療產品在客戶庫存調整 結束後，將恢復正常拉貨動能，預估營收顯著增長。整體來看，營收 規模提升、產品組合改善，將挹注毛利率的表現，2024年營運有望回 升。（相關新聞見A3）